铝价高位回调拖累中国铝业H1业绩 业内预计Q3氧化铝有望止跌|财报解读

清一色财经8月23日讯铝价不振铝企承压，中国铝业（601600.SH）上半年减收减利。对此，有某上市铝企高管向清一色财经记者表示：“主要因去年铝价太好，整体处在历史高位区间，再往回看，大部分电解铝企今年上半年的盈利情况，相对来说还是很可观的。”

昨日晚间，中国铝业发布2023年半年度报告，上半年公司实现营业收入1340.63亿元，同比减少15.66%；实现净利润34.17亿元，同比减少23.32%。

(资料图片)

对于业绩下滑的原因，中国铝业解释为，主要受到原铝、氧化铝市场价格同比下降影响。

有中国铝业相关人士告诉清一色财经记者，在供给侧改革的背景下，目前电解铝几乎无新增产能，虽然像地产这样的传统领域消费偏弱，但新能源汽车、光伏等新兴领域的需求增势明显。对未来整个铝业都非常有信心。

目前，中国铝业的电解铝（原铝）与氧化铝产能均居世界第一。分板块来看，公司上半年氧化铝板块营收 215.27 亿元，同比下降23.59%，主要因产销量及销售价格同比下降影响。该板块利润总额13.22 亿元，同比增加26.15%，主要因公司氧化铝利润同比减利，矿石利润同比增利，以及资产减值事项同比减少增利共同影响。

原铝板块，公司上半年营收565.93亿元，同比下降18.69%，主要因铝价同比下降影响。该板块利润总额39.42亿元，同比下降47.52%，主要受到电解铝市场价格同比下降影响。

贸易板块，公司上半年营收1243.05亿元，同比减少11.7%，主要因本年贸易业务量及产品市场价格同比下降影响。该板块利润总额9.52亿元，较去年同期的9.3亿元基本持平。

能源板块，公司上半年营收48.24亿元较去年同期基本持平，利润总额为13.01亿元，同比增加19.25%。主要因发电业务同比增利影响。

需要注意的是，铝价自去年约24000元/吨的历史高位回落后，在18500元/吨的价格中枢上“躺平”一年有余，上半年电解铝企业绩依旧承压，普遍出现减收减利的窘境。

据目前已公布半年报的铝企来看，神火股份（000933.SZ）H1净利润27.39亿元，同比下降39.59%；云铝股份（000807.SZ）H1净利润15.15亿元，同比下降43.16%；焦作万方（000612.SZ）H1净利润1.32亿元，同比下降65.56%。而中上游铝产业链布局较全的中国铝业，在行业颓势中的跌幅相对较小。

有分析人士向清一色财经记者表示，进入三季度，国内氧化铝市场止跌反弹，电力板块窄幅波动，预计三季度电解铝行业平均成本或有企稳止跌预期，行业维持低成本状态。有电解铝上市公司高管向清一色财经记者表示，从市场接触中发现近期铝市的信心来自于：在成本端整体走弱和云南电解铝复产放量的同时，铝价依旧“抗跌”。

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