ETF日报：当前大金融板块整体估值较低，若后续宏观经济及权益市场出现进一步回暖，可能出现较好的修复弹性

今日A股高开后震荡下探，三大指数均刷新阶段新低；午后沪指探底回升，上证指数收涨0.88%报3120.33点，深证成指涨0.53%报10374.73点，创业板指涨0.09%报2086.94点。量能方面，两市成交放量，成交额达8194.6亿元；北向资金实际净卖出63.78亿元，连续12日“减仓”。

(资料图片)

数据来源：WIND

盘面上，数据要素概念持续获资金青睐，算力同步上涨，拉动通信板块大涨；TMT其他板块如游戏、软件、计算机等也涨势较好。证券板块扮演旗手角色，大金融板块强势走高；而受市场传闻拖累，生物疫苗板块承压下挫。

通信ETF（515880）今日涨幅亮眼，上涨4.32%。

数据来源：WIND

消息面上，8月21日，财政部对外印发了《企业数据资源相关会计处理暂行规定》，自2024年1月1日起施行。根据《暂行规定》，企业内部使用的数据资源，符合条件的应被确认为无形资产；企业对外交易的数据资源，符合条件的应被确认为存货进入资产负债表。《暂行规定》同时明确了会计处理适用的具体准则和对数据资源的披露要求。

在此之前，多地政府和多企业主体已积极探索、推进数据资产化的相关工作。上海8月15日发布《立足数字经济新赛道，推动数据要素产业创新发展行动方案（2023-2025年）》，提出“探索形成以上海数据交易场所场内交易为纽带的数据资产评估机制”。

北京6月20日发布《关于更好发挥数据要素作用进一步加快发展数字经济的实施意见》，提出“开展数据资产登记”、“探索数据资产评估和入表”。中国移动、中国联通等运营商已开始在财报中公布其数据规模和收入体量。（风险提示：提及个股仅用作观点展示，不构成个股推荐）

《暂行规定》的制定将有利于服务数字经济的健康发展，进一步发挥数据的基础资源作用和创新引擎作用，利好包括通信在内的数据资源丰富型行业。数据资产入表后，相关企业的资产规模有望增厚，从而增加估值弹性，进一步摊薄估值水平。可关注通信ETF（515880），回调时考虑逢低布局。

通信之外，受隔夜美国科技股大涨及《企业数据资源相关会计处理暂行规定》利好提振，TMT其他板块今日也表现较好，游戏ETF（516010）、软件ETF（515230）、消电ETF（561310）、计算机ETF（512720）、游戏沪港深ETF（517500）均涨超2%。

数据来源：WIND

基本面上，“AI+数字经济”产业链可能是发展的长期趋势，其相关的TMT板块也可能成为长期投资主线之一。

政策端多次强调人工智能领域的重要性，AI大模型政策与法规也逐步落地，有望推动通用人工智能步入商业快车道，技术外溢效应有望赋能AI+众多领域，包括产业链下游应用载体的软件、计算机，应用端的游戏、影视，以及上游算力承载的通信、芯片。回调时或可考虑逢低布局人工智能主线。

今日大金融板块也表现较好，证券ETF（512880）涨1.93%，金融ETF（510230）涨1.48%。

基本面上，银行方面，此前央行提出“商业银行维持稳健经营、防范金融风险，需保持合理利润和净息差水平”，对银行板块构成一定利好，后续不排除可能会有调节负债端成本的政策跟进。银行经营生态有望从过去的“让利实体”向“化解风险、内生发展”演变，息差下有底的预期下，估值中枢有望逐渐抬升。

证券方面，近日政策端频出利好，证监会有关负责人就活跃资本市场、提振投资者信心答记者问，确定了一揽子政策措施，如上交所、深交所、北交所下调证券交易经手费等。此前证券市场改革已经不断推进，全面注册制+退市机制完善+机构投资者培育+引导长线资金入市等多措并举，资本市场底层制度不断优化，有望为证券公司展业提供良性环境、带来一定利好。

考虑到大金融板块在融资服务经济的职能、以及财富管理促进内循环的作用，后续在流动性相对宽松及资本市场改革政策红利下，具备一定的中长期投资价值。

当前大金融板块整体估值较低、基金持仓占比也较低，若后续宏观经济及权益市场出现进一步回暖，可能出现较好的修复弹性（尤其是证券板块）。感兴趣的投资者可继续关注金融ETF（510230）、证券ETF（512880），把握市场回暖时的投资机会。但也需警惕短期波动较大、修复不及预期带来的调整风险。

数据来源：WIND

今日中证生物医药指数下跌0.99%，生物医药ETF（512290）、医疗ETF（159828）、疫苗ETF（159643）、创新药沪深港ETF（517110）全线下跌。

数据来源：WIND

从政策面来看，医药反腐工作逐步推进，行业短期承压。8月15日，卫健委发布的《全国医药领域腐败问题集中整治工作有关问答》指出，此次反腐的目的是促进医药行业高质量发展、完善医药治理体系建设，将聚焦关键岗位，实现医药领域腐败问题治理的系统化、规范化、常态化。相关职能部门和地方正推进落实医药反腐的有关部署，如上海市卫健委今日公布了该市医药领域腐败问题集中整治的举报方式，相关工作将持续至2024年6月。

就行业基本面而言，在生产端，医药制造业处于复苏阶段。据国家统计局公布的数据，医药制造业利润总额1-6月累计同比虽然为负，但6月数据较5月有所收窄，体现了行业韧性。在需求端，根据国家卫健委公布的数据，今年一季度医院病床使用率79.9%，同比提高7.2个百分点，显示诊疗活动正不断恢复。

此外，行业估值处在历史低位。截至今日，中证生物医药指数的市盈率（TTM）为29.93x，处于十年来4.14%分位。利空出清后，或有上行机会。可关注生物医药ETF（512290）、医疗ETF（159828）、疫苗ETF（159643）、创新药沪深港ETF（517110）。

数据来源：WIND

风险提示

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF/基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。

文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。

以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

特约作者：国泰基金

标签：