IPO舆情 | 农机IPO里，藏着一堆关系户

农机IPO里，藏着一堆关系户

在国内卫星导航产品领域，存在这样几家“兄弟公司”。2003年，高立辉、王永泉与刘怀国三人共同出资设立了一家从事高精度卫星导航定位产品的企业，名叫华测导航，二十载过去，如今华测导航已登陆深交所，市值170亿元，其控股股东已变更为赵延平，期间无数华测人进进出出，散若满天星。

(相关资料图)

2012年，担任华测导航总工程师的王永泉离职，拉上彼时同在华测导航任职的总经理王昌，二人一同成立了一家新的公司上海司南卫星导航技术有限公司（下称“司南导航”），还从华测导航挖走了一批技术、研发人员，其中包括徐纪洋、马飞等。

而挖来的这两人也并不简单，很快，司南导航成立后仅三年时间，马飞决定单飞，创立了自己的公司上海联适导航技术股份有限公司（下称“联适技术”），随后拉进了徐纪洋，二人目前为联适技术共同实际控制人。前不久，联适技术也向上交所科创板递交了招股书。

此次IPO，联适技术拟募资5.16亿元，其挂牌市值约为20.64亿元，仅有华测导航的12%。出身于司南导航，联适技术实控人仍与前东家“藕断丝连”，目前，徐纪洋仍持有竞企司南导航0.31%的股份。

递表前三月，联适技术进行了一次“突击分红”，分红金额为2760万元，占公司2022年一半的净利润，金额远超出2020年及2022年公司各期分红数额。而大额分红后，联适技术又将在IPO中募资3000万元用于补充现金流。

另外，公司多家大客户存在蹊跷，包括成立时间较晚、销售金额披露前后不一致、部分客户由销售部门员工或前员工控制等情况。

（乐居财经）

中圣科技：行业市场规模与同行现百亿元缺口

突击剥离子公司或隐瞒关联交易

1983年，郭宏新从高校毕业之后，即进入南京化工学院热管实验室工作，此后在32岁便担任了热管技术研究推广中心副主任。但为了将科研成果转化为现实生产力，郭宏新投身到创业的道路之中。郭宏新陆续参股、控制了多家企业，中圣科技（江苏）股份有限公司（以下简称“中圣科技”）便是其中一家。历经近十年的发展，中圣科技向上交所科创板发起冲击。

但此番上市，中圣科技诸多问题存疑待解。中圣科技披露压力容器行业市场规模时援引弗若斯特沙利文（以下简称“沙利文”）的数据，而同样引用沙利文分析数据，其两家同行披露的行业市场规模却与中圣科技矛盾，差额超百亿元。

此外，中圣科技的固定资产残值率高于同行，根据残值率测算的年折旧率低于同行，或存少计提折旧的嫌疑。此外，中圣科技报告期内的高级副总裁蒋艳云，未被认定为报告期内的高管，究其原因，蒋艳云系中圣科技上市前夕剥离子公司的受让方的总经理，信披异象背后或隐瞒关联关系。

（金证研）

金盛海洋：募投项目投资额或遭“催肥”上亿元，历史股东贡献超1.5亿元收入

滨州北海经济开发区，位于山东省最北部的渤海湾西岸，是黄河三角洲高效生态经济区规划的四个临港产业区之一，同时也是山东省会城市群经济圈最近的出海通道。2023年，坐落于此地的金盛海洋科技股份有限公司（以下简称“金盛海洋”）向资本市场发起冲击。

然而，金盛海洋此番上市或问题重重。金盛海洋企业名称虽带有“科技”二字，但其研发投入占比连续三年不足1%且持续低于同行均值，或不满足高新技术企业认定标准。另外，金盛海洋招股书披露募投项目投资额与环评报告存1.6亿元“缺口”，信披质量存疑。

不仅如此，作为化工企业，金盛海洋2021-2022年污染物排放多次超标，且被列为重点排污单位却隐而不宣。值得关注的是，金盛海洋前五大客户中存在其前控股股东“身影”，二者累计交易达1.54亿元。而金盛海洋另一位前五大客户在交易期间员工社保缴纳人数均为0人，或缺乏交易能力。

（金证研）

维赛新材：自称研发与原子公司严格分开或遭打脸，超五千万元采购额真实性存疑

近年来，国内新能源产业快速发展的另一面，新能源设备将面临批量退役问题，而避免不规范利用处置带来的土地占用和环境风险，是风电、光伏产业链绿色低碳循环发展的最后一环。2023年8月17日发布的《关于促进退役风电、光伏设备循环利用的指导意见》》指出，到2030年风电、光伏设备全流程循环利用技术体系基本成熟。

在此背景下，对于下游主要应用在风电叶片芯材领域的保定维赛新材料科技股份有限公司（以下简称“维赛新材”）而言，是否面临风电行业新增装机容量需求出现放缓或下降的风险？上市背后，维赛新材曾以换股方式收购同一控制下的保定凯博瑞机械制造有限公司（以下简称“凯博瑞”），而收购次年又匆匆将凯博瑞的股权转回给原股东。值得注意的是，剥离凯博瑞后，维赛新材核心技术人员或现身于凯博瑞专利发明人名单。

另一方面，维赛新材多家供应商社保缴纳人数为0人，合计超五千万元的交易真实性或待拷问。此外，维赛新材投资超3亿元项目原计划于2021年投产，蹊跷的是，维赛新材近三年却无新增产能。

（金证研）

恩捷股份：逾百亿元定增募资未达预期

受让日企专利“狙击”对手

近期，云南恩捷新材料股份有限公司（以下简称“恩捷股份”）公告称，其控股子公司上海恩捷新材料科技有限公司（以下简称“上海恩捷”）与日本帝人株式会社（以下简称“日本帝人”）作为原告，以金力股份产品侵害其专利权为由发起了诉讼，而次日，恩捷股份又“紧急”发布更正公告，将日本帝人的原告身份撤去。而该情形并不是第一次发生。

2023年5月，上海恩捷对金力股份发起第一次专利诉讼。次月，上海恩捷受让日本帝人两项专利，凭借与日本帝人共有的专利权，便有了此次诉讼。

经事后审核，由于工作人员疏忽，致《关于下属子公司提起诉讼的公告》中部分内容披露有误，将上述公告中的诉讼当事人原告进行更改，即由上海恩捷和日本帝人，更正为上海恩捷。

即是说，涉案专利系上海恩捷与日本帝人的共有专利，恩捷股份原于2023年8月8日晚间发布诉讼公告中，日本帝人系原告之一。然而次日一早，恩捷股份却紧急更正发布公告称，日本帝人不再系诉讼当事人之一。

在此情形下，日本帝人作为涉及专利权的共有人，究竟是否具备原告身份？为何恩捷股份8月8日晚间发布的公告中，将日本帝人与上海恩捷一同列为原告，而后次日又紧急撤掉日本帝人的原告身份？

（金证研）

家族式企业难造德系标准

重销售、轻研发的皇派家居真高端？

8月8日，主营定制门窗的广东皇派定制家居集团股份有限公司（以下简称“皇派家居”）更新了招股说明书，申报在深交所主板上市，保荐机构为中泰证券。

皇派家居此次IPO拟发行2604.50万股，占发行后总股本的25%，拟募集资金8.03亿元，主要用于铝合金窗智能化生产线扩建项目、品牌推广及营销服务升级项目、补充流动资金等。

皇派家居是一家族企业，所生产的产品主要定位在中、高端市场。然而，此前公司宣布将推进全国门窗安装最高标准——“皇派门窗德系安装标准”，恐怕涉及虚假宣传。

此外，皇派家居不仅重销售、轻研发，且公司的研发总监学历为本科在读，公司能否落实研发创新，并且成功迈入A股大门，还需时间观察。

（子弹财经）

飞南资源存货跌价准备突变

数百倍溢价收购子公司控股权

广东飞南资源利用股份有限公司（下称“飞南资源”）于2020年12月申报创业板后，IPO进程数次中止，先后披露了9份招股书，经历3轮问询。早在今年5月，飞南资源的创业板就已注册生效，但一直迟迟未发行。

2020年至2022年（下称“报告期”），飞南资源的营业收入分别为48.28亿元、78.99亿元、87.67亿元，实现稳步快速增长；同期净利润则分别为5.89亿元、7.13亿元、2.04亿元，出现波动且最近一年突然断崖式下滑。

业绩情况影响了飞南资源的每股收益，使其从峰值2.00元跌至0.59元，这显然对股东们来说不是一个好消息。尽管公司选择的上市标准并不与市值挂钩，但未赶在业绩最高峰时期完成上市，发行价肯定会受到影响。

（市场有风险，投资需谨慎！本文不作为投资参考指导，读者需要对自己的投资负责！）

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