今亮点！摩根士丹利华鑫王大鹏：看好医药全面复苏行情 白酒有望实现戴维斯双击

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受疫情反复、地产销售下行、美联储加息及俄乌冲突等负面因素的影响，2022年权益市场表现整体较差，沪深300指数全年下跌21.63%，创业板指下跌29.37%。全年仅有煤炭、消费者服务和交通运输三个行业上涨。①

近日，公募基金2022年年报正式发布，摩根士丹利华鑫基金研究管理部总监、大摩健康产业混合及大摩消费领航混合基金经理王大鹏在年报中表示，看好2023年A股市场的投资机会，其中，看好2023年医药的全面复苏行情，而白酒经过两年的下行周期调整，今年有望跟随经济开启新一轮上行周期。

王大鹏认为，美国经济2023年进入衰退的可能性较大，美联储加息步伐将放缓，在外需受到影响的情况下，预计国内政策会进一步发力。今年国内实施积极的财政政策，同时保持合理充裕的流动性，预计投资增速会上行，经济大概率触底回升。随着社会秩序回归常态，居民对未来收入预期会逐渐回升，疫情期间积累的储蓄有望重新流向消费，进一步扩大内需。另一方面，目前A股估值处于历史低位，经济复苏预期有望提升市场风险偏好，外资也可能重新流入。

医药板块来看，王大鹏表示，看好医药板块今年的表现。他认为，医药行业的积极因素在不断积累，所面对的内外部因素有望不断好转。内部看，医保资金运行健康良好，结余率不断提升，支持创新药械的大方向不变，集采预期充分且较为稳定；疫情政策优化后，医药板块有望迎来全面的复苏。外部看，美国加息逐步进入后期，对成长及创新药板块的估值压制有望逐步缓解。

展望今年白酒行业的表现，王大鹏认为，白酒的场景性消费有望在放开之后迎来较大反弹，而白酒经过两年的下行周期调整，2023年有望跟随经济开启新一轮上行周期。从估值层面看，目前白酒行业的市盈率仍处在相对低的位置，往上还有较大空间。而随着疫情达峰然后好转，今年白酒行业动销也有望实现逐季环比改善，消费复苏是大概率的事件，白酒板块有望实现戴维斯双击。

对于大摩健康产业混合接下来的投资布局，王大鹏表示，看好2023年医药的全面复苏行情，看好消费医疗复苏、院内复苏以及科研复苏、HPV疫苗等方向，预计其主线可贯穿全年。此外，他看好CXO领域，相关公司订单持续保持快速增长，创新药一级投融资随着经济的复苏有望触底回升。他也看好创新药械等领域，创新是医药的永恒主题，王大鹏表示，经过近2年的产业调整，预计行业重复研发、效率低下等现象大为改善，研发含金量大为提升，行业发展更加健康，2023年重点品种的研发进度、商业化进度及国际化值得期待。大摩消费领航混合则在今年计划继续维持高仓位，重点持仓以酒类板块为主。根据银河证券的数据，截至2023年2月底，大摩健康产业混合A近五年业绩同类排名前5%（17/365），大摩消费领航混合近一年业绩同类排名第9（9/148）②。

指数数据来源于Wind，行业指数为中信一级行业指数，统计周期为2022年1月1日-2022年12月31日。业绩排名数据来源银河证券，截至2023年2月28日，大摩健康产业混合A同类为偏股型基金（股票上下限60%-95%）（A类），大摩消费领航混合同类为偏股型基金（股票上限80%）（A类）

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