焦点要闻：同类第1、年化37%，华安基金刘潇是如何持续创造阿尔法的？

近年来，A股市场行情多变、赚钱不易，这也再次体现出专业投研的价值。

(相关资料图)

在权益大厂华安基金，近几年涌现出一批实力出色、特色鲜明、基民熟知的基金经理，他们充分发挥自身所长，也借助公司平台优势，为投资者创造了良好的长期回报和显著的阿尔法收益。

在开年以来的回暖行情中，医药板块反弹明显，投资者们也逐渐重拾对这一低估、质优板块的关注，而就在这一长期赛道上，华安基金的刘潇就是一位名副其实的投资高手。

刘潇担任基金经理已有近4年的时间，在中银基金曾管理过3只医药主题基金，进入华安基金后目前也管理着华安医疗创新，可以说是长期专注于医药方向。

从过往成绩看，刘潇为持有人创造了非常不错的回报，在赚收益和控风险两方面都表现出色。2018年6月，刘潇走上基金经理岗位，并开始管理中银医疗保健，任职期间收益率192.17%，最大回撤-18.79%，双双排名同类第1，且年化收益率高达37.07%。（数据来源：WIND，同类产品筛选样本为同期所有名称中带有“医”字的股票型和混合型基金（不含指数基金），具体产品数量为45只，统计区间：2018-06-13至2021-11-04）

在之后的2019年11月、2020年5月，刘潇又分别开始管理中银创新医疗、中银大健康，延续着良好的投资成效，任职期间收益率为82.40%、21.71%，年化收益率35.45%、14.58%。（数据来源：WIND，截至2021-11-04）

进一步从不同市场环境看，虽然刘潇是一位医药赛道选手，但也表现出较强的市场适应能力，是一位能攻善守、守正出奇的基金经理。

中银医疗保健A不同市场环境下表现

（数据来源：WIND）

在2018.6.13-2019.1.3期间，A股下跌寻底，医药行业跌幅较深，刘潇管理的中银医疗保健也受此影响出现了回调，但相比业绩基准、行业指数、沪深300指数表现出更强的抗跌能力。

而2019年开始，A股市场上演结构性上涨行情，2019.1.4-2021.2.10沪深300指数上涨95.89%，刘潇也为投资者充分抓住机遇，中银医疗保健净值快速攀升，期间收益率高达295.65%，且做到了最大回撤仍相对最低。

之后A股再度震荡调整，2021.2.11-2021.11.4沪深300指数下跌16.17%，中银医疗保健在刘潇的管理运作下再次展现出较强的控回撤、控波动能力。

另外，在刘潇任职期间，中银医疗保健A连续13个完整季度、6个完整半年度，相对基金业绩基准和行业指数都有明显超额，体现出基金经理具有持续性的阿尔法能力。

中银医疗保健A各半年度业绩表现

（数据来源：基金定期报告）

中银医疗保健A各季度业绩表现

（数据来源：基金定期报告）

进入华安基金后，刘潇于2022年6月开始管理华安医疗创新，在去年9月底以来的医反弹行情中，华安医疗创新A收益率达22.71%，排名同类第4，超额显著，也再一次验证基金经理的超额实力。（数据来源：WIND，同类产品指名称含“医”（含主动和被动）且三季度末规模大于5亿的基金，同类产品数量为77只，截至2022-12-30）

之所以能够在把握住医药行业β的基础上，创造持续的α，与刘潇的认真勤勉研究、良好的投资理念密不可分。

1、爱跑调研，更早挖出具有竞争优势的标的

除了浏览投资报告，刘潇也是一位喜欢现场调研的基金经理，她保持高强度的公司调研，倾向于在研究的一线，实地了解公司质地，洞察公司经营壁垒。“医药上市公司越来越多，我喜欢和产业的人交流保持学习。我属于行动派，闲不住，没事就去调研公司。许多没有上市的公司，我也会调研。”

在挖掘具体标的时，刘潇主张通过国内外对比、中观与微观结合、对竞争格局变化的关注，寻找顺应产业逻辑，宽赛道、高壁垒、高成长的好公司。同时，她也表示，“在我的框架里，会提前半个月到几个月时间观察公司的发展节点”，发现好公司并力争走在市场定价前面一些，这是刘潇能够保持较高投资胜率的原因之一。

2、看重业绩确定性和估值性价比，追求风险收益比

刘潇看重风险管理，她不追趋势，也不买过高估值，更追求风险收益比，当遇到无法逆转的风险时也会适度降低仓位。

同时，刘潇灵活采用DCF、PS估值模型，用产业视角动态评估公司价值，看重增长的持续性，将可持续的20-30%的复合收益率作为投资目标，同时追求公司业绩表现的确定性和估值水平的性价比。

3、不抱团，注重独立思考，组合和重仓股分散

刘潇称自己做投资抱着求真的态度，不会盲目追逐市场热点，也不会为了抱团而抱团，时刻保持独立思考。在她看来，医药行业是赚合理的利润率，暴利的东西长期不可持续。从其过往的持仓看，刘潇的持仓与其他医药基金经理的持仓重合度也确实较低。

在刘潇管理中银医疗保健期间，该基金在医药细分子行业上的配置相对均衡，且每个季度的重仓子行业也会有所变化，体现出动态均衡调整的组合管理思路。同时，基金前十大重仓股合计占基金净值的比通常在35%-50%之间，没有过度集中的情况，持股相对分散。

过往投资成效可圈可点，这位优秀基金经理的新产品华安匠心甄选（基金代码：A类017878、C类017879）也将于2月21日起发行。此次的新基金将延续刘潇良好的投资理念，并充分发挥其从医药向大消费、互联网、云计算等行业，积极拓展能力圈的优势，为投资者聚焦消费升级与科技创新两条投资主线，积极捕捉医药、消费、科技等多个方向上的机会。

根据基金定期报告数据，截至2022年6月30日，刘潇目前管理基金业绩如下：

华安医疗创新A成立日2020/4/15，业绩比较基准为中证医药卫生指数收益率×70%+恒生医疗保健指数收益率（经汇率调整 后）×10%+中债综合全价指数收益率×20%。2020年、2021年、2022年上半年历年业绩（及业绩基准表现）为39.21%（23.65%）、-2.72%（-11.31%）、-13.39%（-11.12%）。历任基金经理：谢昌旭（2020.04.15-2022.03.28）、裘倩倩（2022.03.28-至今）、刘潇（2022.06.27-至今）。

风险提示：基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金产品收益存在波动风险，投资需谨慎，详情请认真阅读本基金的基金合同、招募说明书等基金法律文件。

标签： 基金经理 华安基金 风险收益比