观点：故事反转太快！如果欧洲天然气过剩，会发生什么？

故事反转太快！如果欧洲天然气过剩，会发生什么？

文章来源：华尔街见闻

通胀或将超预期放缓，欧洲可能远离衰退阴霾，欧央行也将从痛苦的激进加息中得以喘息。但是有专家警告称，欧洲切勿自满，明年气价才是关键。

【资料图】

数月前一度涨破天际的欧洲天然气价格，令外界认为欧洲已经身处能源危机之中，再难躲避。

但是到如今，随着欧洲天然气库存接近储存上限、LNG船充当浮动储气库在欧洲排队港口、秋冬天气远比预期温和很多，越来越多的迹象表明，欧洲“天然气危机二三事”即将出现大反转，直接从“无气可用”变成了“无处安放”，部分天然气现货价格一路跌到负值。

那么如果欧洲此次真能有幸摆脱能源桎梏，接下来会发生什么？

在目前能源储备的基础上，如果今冬气候温和，而且欧洲居民能够听从政府安排，对能源使用进行合理分配，欧洲或将从气价大跌中受益颇多。接下来通胀或将超预期放缓，欧洲可能远离衰退阴霾，欧央行也可以从痛苦的激进加息中得以喘息。

供给激增需求猛降 显著拉低今冬气价

彭博新能源财经预计，整个欧洲的天然气需求已经大幅下降，和过去五年的平均水平相比，预计今冬需求或将下降17%左右。

对此媒体通过模型分析认为，欧洲天然气价格可能会下降至每兆瓦时175欧元，将天然气支出压缩至GDP的4%左右，虽然这可能仍不足以让欧洲避免经济衰退，但至少衰退幅度会有所缩小，在今冬或将仅衰退约0.3%。

更好的情形是，假设今冬欧洲天然气价格能够进一步回落至每兆瓦时100欧元左右，即便依旧处于高位，但相较于此前峰值已经发生巨大转变，这或将在更大程度上助力欧洲成功将危机风险排除在外。

在这种情况下，欧洲企业与家庭的能源成本将被显著压缩，预计可能降至GDP的2.3%左右。而由于欧洲工业生产和需求摆脱能源桎梏，欧洲经济将成功躲避衰退，预计2023年欧洲GDP将增长1.1%。

以本次欧洲能源危机中“最大受害者”德国为例，在天然气库存“爆满”，温暖天气助力天然气消费量削减30%的情况下，德国又完成了本国首个液化天然气（LNG）进口终端的建设，大大缓解了市场的紧张情绪，天然气价格大幅回落。虽然和往年冬季相比，能源成为依然高企，“今冬注定不愉快”，但是“家庭不会冻僵，工业也不会崩溃”。

而能源价格的下跌也或将以超出欧央行预期的速度来推动通胀降温，这将在一定程度上减轻欧央行所承受的压力。

媒体预计欧央行将在明年2月会议前将存款利率迅速上调至2.25%，虽然货币政策将在随后几个季度中维持紧缩立场，但欧央行将在明年12月将利率下调至1.75%。再加上如果能源前景出现改善，实施限制性利率的必要性将会减小。届时能源价格和利率水平都能降至预期水平以下，欧洲将收获双重利好。

因此在这种预期下，欧洲或将在2023-2024年冬季成功躲避能源危机。随着时间的推移，能源成本上涨对经济发展造成的阻力也会逐渐减小。

专家警告欧洲不要自满 明年气价才是关键

然而也有观点认为，上述的美好展望都建立在天然气价格能够得到有效控制的前提下。

不容忽视的是，虽然眼下情况较预期出现明显好转，欧洲所面临的全新能源环境依旧充满挑战，如今的能源价格依旧达到历史平均水平的10倍。并且在欧洲各国均急于补充库存的情况下，这种高价可能会持续到2023年。

如果按照国际货币基金组织的欧洲天然气供需模型，气价在未来几个季度将维持在每兆瓦时200欧元左右，这将严重影响工业生产和国内需求。

若按照这个价格计算，未来12个月，天然气进口将花费欧元区GDP的5%，远高于2021年的1.3%，在加上一旦政策制定者对冬季气候出现了误判，高企能源价格或将把GDP拉低约5%。

正如能源专家、IEA的领导人Fatih Birol在展示IEA 2023-2024年供需形势报告时警告欧盟领导人，不要因为最近气价下跌放松警惕，反而应该迅速采取行动，确保不是即将到来的今年冬季、而是明年冬季的供应。

IEA报告认为，明年的挑战可能更大，最近的温暖天气让欧洲有自满的危险。IEA的预测显示，明年将存在问题，到明年夏天将出现300亿立方米的供应缺口。鉴于明年春季的充气挑战，到明年此时，欧洲的储气量可能只有库存容量的65%。

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