交银国际：予阿里巴巴-SW买入评级 目标价升至123港元

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交银国际发布研究报告称，予阿里巴巴-SW（09988）“买入”评级，上调2023/24财年度盈利预测3%/2%，目标价由120港元升至123港元。截至今年9月底止第二财季，公司季度利润超该行预期，总收入达2070亿元，同比+3%，调整后息税摊销前利润（EBITA）率为17%，同比+3个百分点。

该行表示，展望第三财季，预计淘宝/天猫GMV同比将跌2%。双11期间GMV同比持平，12月表现疲弱，将导致CMR同比跌幅扩大至8%。另预计总收入将增长1%，得益于本机服务/菜鸟/云的正增长，调整后EBITA与去年同期持平为450亿元，主因来自中国商业利润减少，抵消其他业务亏损收窄。但指2022年是有压力的一年，但若宏观环境复苏，预计23年前景会更光明，对应2022-24年利润复合年增长率为16%，颇具吸引力。

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