半两财经｜证券交易印花税减半征收，将明显提振A股情绪

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财政部今日发布消息，将自8月28日起对证券交易印花税实施减半征收。多家券商当晚发布最新研报肯定对A股的积极影响。

对A股的后续走势，有券商表示，短期可能有快速上涨，但对大盘长期走势影响不大。

光大证券策略报告认为，“宏观经济继续磨底”已在预期之中，“政策底”逻辑依然坚实，叠加外部风险缓和，指数具备超跌反弹的基础。短期来看，印花税减半征收有望成为大盘反弹的“发令枪”，可以适当乐观起来。不过，印花税的影响更多在情绪面，并非市场的核心矛盾。大盘的中期拐点需要基本面信号的确认。另外，中报窗口即将结束，从历史经验来看，“差学生”往往在8月底披露半年报，业绩风险的释放大概率会冲击短期市场情绪，不过不影响中期趋势。目前中报披露率不到60%，因此在8月31日前，需要警惕“业绩地雷”的冲击。如果市场因为业绩风险再次探底，将是很好的左侧布局机会。

兴业证券最新研报指出，回顾2000年以来四次印花税调降后的市场表现，总体看呈现以下三点特征：第一、整体来看，印花税调降短期对市场情绪有明显提振效果，历次调降后首个交易日及调降后10个交易日上证指数均录得上涨，其中08年两次调降后首个交易日涨幅超9%；第二、行业层面，印花税调降后市场短期内会呈现出一定超跌反弹特征，前期超跌行业在印花税调降后涨幅排名相对居前；第三、从具体行业表现看，调降后首个交易日，美容护理、非银金融、房地产、煤炭、建筑装饰平均涨幅居前；调降后5个交易日，非银金融、煤炭、房地产、钢铁、国防军工平均涨幅居前。

德邦证券此前研报指出，回顾资本市场历史，自1990年7月开征印花税至今，我国证券交易印花税税率共经历过10余次调整，其中7次下调综合税率（买卖双方合计）。复盘7次印花税税率下调可以发现，税率下调在短期内对市场有一定提振效应，但中长期影响或有限。从成交额与换手率上看，2000年前的三次下调并未对短期市场交易形成明显刺激，而2000年以来的四次印花税率下调均对短期市场活跃度形成提振。但从长期来看，印花税下调这一单因素对大盘长期走势影响不大，尤其是2008年两次下调，均不改大熊市中指数整体下行的长期趋势。

文/北京青年报记者 刘慎良

编辑/田野

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