招商证券：予中升控股增持评级 目标价下调至37港元

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招商证券发布研究报告称，予中升控股（00881）“增持”评级，考虑到其进入战略调整期，下调2023至25年净利润预测18%/19%/20%，目标价由56港元下调至37港元。公司上半年业绩受到新车利润率影响，但售后业务仍具韧性，二手车单车营收逆势增长。目前中升平台化战略现雏形，业务重心逐渐向售后服务或二手车业务迁移。

报告中称，公司去年开始执行平台战略，上半年已初见成效。上半年重点加强全渠道客户关系管理，实现售后业务入场台次同比提升11.7%。保养、保修及钣喷毛利贡献占比显著提升。4月推出中升GO微信小程序，目前已累计180万会员，其中54%为付费会员，大幅提升消费者粘性。

该行指出，中升今年6月二手车单月销量达1.5万台，较年初实现翻倍增长，且单车利润从6000元提升至8000元人民币。另预计下半年公司二手车业务将迎来量价齐升式增长，驱动整体盈利能力提升。长远来看，二手车业务将持续抢占本地经销商及个体代理商份额，目标达成与新车相同销售规模。

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