品牌授权“躺赚”模式不再 618大促也带不动南极电商Q2业绩|财报解读

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清一色财经8月25日讯伴随线上流量见顶，电商竞争日趋内卷，直接冲击本就脆弱的品牌授权模式。今年上半年，南极电商业绩持续下滑，多个财务指标显示其经营状况还在进一步恶化。

南极电商昨日披露的半年度业绩报告显示，公司实现营收13.12亿元，同比下滑25.18% ，归母净利润5370.13万元，同比缩水69.40%。报告期，公司经营性现金流量净额为负，从去年同期的-1.75亿元扩大到-2.34亿元。

分季度看，公司二季度出现“增收不增利”，在营收环比增长的情况下，归母净利润环比接近“腰斩”，“618大促”似乎并未对其业绩有拉动作用。

清一色财经记者注意到，在线上流量见顶、消费下行等因素作用下，电商消费正在向大促集中，后者高昂的费用门槛又将中小品牌挡在门外。这种背景下，对“白牌供应商”（即缺乏品牌的生产厂家）而言，抛弃品牌授权，转向主播合作带货可能是更好的选择。

在半年报中，南极电商并未对电商大环境变化做更多分析，公司认为其正处于业务结构调整转型期，品牌综合服务业务同比出现了大幅下降。但是随着公司对时尚系列授权服务、战略合作授权服务及自营创新零售三大业务板块的调整完成，将在下半年有所突破。

从现有财务指标看，公司在存货上面临较大压力。报告期，公司计提了各项资产减值准备合计 5373.18万元，其中约4成为存货跌价损失，应收账款坏账损失占6成。

去年末公司账面存货规模约9811万元，经过本次计提约2230万元存货跌价损失，还有近5856万元存货。这一存货规模虽然较2022年高点已缩小不少，但仍处于历史高位。相比之下，应收账款规模得到明显控制，报告期8.44亿元应收账款规模已经降至相对低位。

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