每经记者 曾子建每经编辑 赵云
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投基Z世代,Z哥最实在。
上周末,证监会公布了活跃资本市场、提振投资者信心的一揽子政策措施。其中着重提出,吸引更多长期资金入市。
今天一早,华夏5000万、嘉实5000万、易方达5000万、富国5000万、中信1个亿、国泰君安2个亿……
整个上午,越来越多的公募基金、券商等机构大手一挥,集体“掏钱”买入旗下权益基金。一轮轰轰烈烈的基金自购潮正扑面而来。据不完全统计,合计规模目前已超7.2亿元。
不久前的7月末,A股市场政策底已经来临,但市场依旧弱势调整,备受关注的市场底暂时还不够明确。
如今,基金自购潮再现,可以说继政策底之后,“基金底”也来了。实际上,每当市场处于低估时,基金公司的自购行为总会不期而至,就今年来说,基金公司自购、基金经理自购都曾发生过。
那么,“基金底”之后,距离真正的市场底还有多远?
今天,Z哥就为大家复盘历史上基金公司的多次自购潮,以及自购潮之后的市场表现。
最近一次效果比较明显的自购潮,发生在去年10月。当时沪指一度跌破3000点整数关,去年10月11日,管理层优化发布了一批指数,并引导长期资金配置。去年10月中下旬,有超过20家公募等机构开始自购旗下产品,金额至少几千万,多则上亿元。这也是去年,基金公司等机构的第三次自购潮。
从效果来看,基金底出现之后,市场短期反弹明显,沪指一度从3000点下方反弹到3099点,但随后再度陷入调整,直到10月底,沪指见底2885点之后,迎来一轮月线级别的反攻,上涨趋势一直持续到今年5月,沪指运行到3418点才算结束。
当然,也有自购之后,效果不太好的情况。就去年而言,年初还出现过两轮自购潮,第一次是2022年1月,当时除了基金公司外,还有多位明星经理自购。第二轮是去年3月,但两轮自购,都没有改变市场调整趋势。此外受疫情影响,A股市场的调整直到4月末才见底。
就去年而言,基金自购潮出现过三轮,前面两轮“基金底”和市场底存在明显的时间差,而第三轮自购潮效果较好,虽然大盘也出现了二次探底的走势,但时间相差不大。总结下来,指数点位月底,自购潮之后市场见底的时间可能会越短。
再往之前历史行情回顾,2010年以来,还出现过5次比较典型的基金自购潮,基金公司在2010年2~3月,2011年4月、2015年7~8月,2018年12月,还有2020年2月都出现过自购高峰期。既有成功案例,也有不太成功的。
2010年2月-3月自购潮:
这次自购潮的背景是,2009年,A股市场经过4万亿刺激经济利好政策之后,出现了一轮指数翻倍的牛市行情,但2010年A股开始明显走弱,沪指跌破3000点整数关。
随后基金公司开始发起自购潮,但尽管指数阶段性企稳,但4月份之后再次破位下行,沪指最低跌到2300多点,直到同年7月才见底。
2011年4月自购潮:
2011年初,沪指从2600点附近开始上涨,到4月份最高又回到3000点整数关,当时市场一片乐观,都认为新一轮牛市即将开启。不少基金公司也开始加入到自购的行列中,但这一次,虽然基金买在3000点,但却买在了“高位”,刚刚自购完成,市场再度陷入熊市,这一跌就一直持续到2014年下半年才重新迎来牛市。而从2011年4月到2014年的三年时间中,再也没有出现过密集的基金自购潮。
2015年7月-8月自购潮:
时间来到2015年,A股市场去杠杆,行情从大牛市急转直下。牛市中,沪指最高涨到5178点,到2015年7月快速下跌到3700多点。这一次,作为救市资金的一部分,基金公司在7、8月份,沪指跌到3500点~4000点区间之后再次开始自购潮。
短期看,这一次自购潮,对市场起到了很明显的稳定作用。不过从长期来看,并不能改变市场调整的大趋势,A股核心资产曾经在2016年至2017年间出现过结构性牛市行情,但真正的大行情,一直等到2019年才来。
2018年自购潮:
2018年末,基金公司迎来了史上最成功的一次自购潮案例。
这一年,沪指从年初3500点开始调整,年末2440点见底。这一次,基金公司一直等到年末才开始自购。“基金底”出现之后,迅速迎来市场底,2019年A股强势反攻。2019年至2020年,公募基金迎来重大发展浪潮,也是价值白马股最为盛行的几年。
再看2020年的自购潮:
这一次,基金公司的自购潮效果也很明显。
2020年初,新冠疫情暴发,春节之后沪指一天大跌近8%,随后基金公司再次开启批量自购,此次自购对于稳定市场信心起到了非常重要的作用。当时,沪指从2600多点快速上涨突破3000点,基金公司自购潮功不可没。
最后总结:
第一,基金自购潮大概率出现在3000点整数关前,每当市场持续低迷,信心不足的时候,作为长期资金的代表,基金公司会进场自购,起到明显的表率作用。
第二,当前市场,符合典型的“基金底”特征,相信短期来看,会给市场起到一定提振作用。
第三,“基金底”出现之后,市场底大概率也会随之出现,但往往具有一定的时间差,也不排除二次探底的可能。
第四,基金自购潮最终能否成功,取决于自购行为发生时,大盘所处的相对位置。如果大盘所处位置相对偏低,往往效果不好,比如2011年,2015年,效果都不好。但是,如果处于相对低点,效果还是非常明显,比如2018年,2020年初,还有去年10月份的自购潮,都是很成功的案例。
此次基金自购潮,市场位置到底如何?虽然沪指还在3100点附近,不算真正意义上的绝对低位,但看看创业板指数可以发现,已经处于近两年时间的绝对低位了。
封面图片来源:视觉中国-VCG211221772591
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