创新产品！首批混合估值法债基明日发售

2月2日，易方达基金、南方基金、富国基金等公司旗下的首批混合估值法债基将正式开始发行。

同以往债基不同的是，混合估值法债基采用混合估值法，即部分资产采用摊余成本法估值，部分资产采用市价法估值。业内人士表示，混合估值法债基能够平滑波动，稳定收益，在债市调整的情况下，混合估值法债基相比市价法债基可以降低组合回撤及波动，能较好地匹配低风险投资资金的需求。

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首批混合估值法债基将面市

2月2日，首批混合估值法债基将正式与投资者见面。

易方达基金、南方基金、富国基金、鹏华基金、招商基金等基金公司发布的公告显示，首批混合估值法债基包括易方达恒固18个月封闭式债券型证券投资基金、南方恒泽18个月封闭式债券型证券投资基金、富国汇诚18个月封闭式债券型证券投资基金、鹏华永瑞一年封闭式债券型证券投资基金、招商恒鑫30个月封闭式债券型证券投资基金等产品。

发售公告显示，首批混合估值法债基将于2月2日开售，产品均设置了80亿元的募集规模上限，发售时间最短10个交易日，最长22个交易日。

混合估值法债基是一类创新基金产品，是指基金资产中，部分资产采用市价法估值，部分资产采用摊余成本法估值的一类产品，此前行业内并没有此类产品出现。

南方基金发布的南方恒泽18个月封闭式债券型证券投资基金招募说明书显示，该基金投资于债券资产比例不低于基金资产的80%，且投资于采用摊余成本法估值的债券资产不低于基金净资产的50%，投资于采用交易策略并相应以市价法估值的债券资产不低于基金净资产的20%。

易方达恒固18个月封闭式债券型证券投资基金、富国汇诚18个月封闭式债券型证券投资基金、鹏华永瑞一年封闭式债券型证券投资基金、招商恒鑫30个月封闭式债券型证券投资基金等投资组合比例也均有同样设置。

平滑波动 稳定收益

在众多银行理财产品中，混合估值法产品受到低风险偏好投资者的欢迎。业内人士表示，公募基金推出混合估值法债基，进一步丰富了公募产品线，有利于提升公募基金产品的竞争力。

一位基金业内人士表示，混合估值法债基兼具摊余成本法债基、市价法债基的优点，对持有至到期类资产采用摊余成本法估值，使基金整体净值波动相较全部以市价法估值的债基更加平稳，可以有效降低组合波动；对交易性资产采用市价法估值，可以不受债券持有期限的限制，争取通过调整久期或者波段操作等策略来获取资本利得以增厚收益。

因此，相较于市价法估值的基金，混合估值法债基能够平滑波动，稳定收益；相较于摊余成本法债基，混合估值法债基在收益表现上具备一定优势。在债市调整的情况下，混合估值法债基相比市价法债基可以降低组合回撤及波动，能较好地匹配低风险投资资金的需求。

一家公募机构也表示，相比普通基金或摊余成本法债券基金，混合估值法债基主要有以下几个方面的特点：一是采用多元投资策略；二是在投资组合管理方面，采用买入持有策略的债券资产与采用交易策略的债券资产各自独立管理，在投资伊始即需要确定好分类，且不能随意更改；三是运作方式为封闭式，封闭期内不接受投资者申购赎回申请，封闭期到期时基金份额自动赎回并清盘；四是在销售对象方面，定位为零售类产品，暂不向金融机构自营账户销售。

上海证券表示，保本及预期收益型理财退出历史舞台，广大个人投资者对相对稳健的固定收益类资管产品的投资需求仍然存在。混合估值法债基推出有着积极的行业和市场意义，结合两种估值模式优势，适度降低产品波动性的同时维持较宽的投资范围，满足净值化转型过渡需求。同时，灵活度提升助力公募机构更好服务个人投资者，普惠大众。

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