产品跌价拉低毛利率 生益科技净利降四成 H2或迎量价改善|财报解读

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清一色财经8月17日讯生益科技（600183.SH）上半年遭遇营收净利“滑坡”。这或与核心产品大幅降价有关，这半年公司主营业务毛利率较2021年同期下降超34%。

公司今晚披露的财报显示，生益科技上半年实现营业收入、净利润分别为78.81亿元、5.55亿元，同比减少15.93%、40.67%。

在多重因素影响下，上半年覆铜板（CCL）市场景气度欠佳、印制电路板（PCB）行业需求疲软，企业间竞争愈趋激烈，部分厂商让利抢单，生益科技亦不例外。

对于H1业绩下滑，生益科技曾在业绩快报中解释称，上半年公司覆铜板销量虽同比上升，但产品价格同比下降较大且大于原材料降价幅度，导致覆铜板产品营收及毛利率同比下降，盈利减少。此外，国内印制电路板价格竞争愈加激烈，子公司生益电子股份有限公司主要产品在国内销售的占比约为50%-60%，为保持国内市场的份额，适时调整价格，产品毛利率同比下降。

在半年报中，生益科技并未如以往般直接披露覆铜板和粘结片、印制线路板等主营产品的毛利率情况，但经计算得知，公司上半年主营业务的营业毛利率为18.04%，较2021H1的27.51%以及2022H1的22.11%下滑明显，降幅分别达34%、18%。

根据相关厂商披露的上半年业绩情况和预告数据，超华科技(002288.SZ)、金安国纪（002636.SZ）、超声电子（000823.SZ）等行业公司的净利润均较上年同期下降六成以上。

超华科技在半年报中表示，今年上半年，国内外电子消费市场消费降级，公司所处产业链受到一定冲击，下游产业链需求不及预期，覆铜板、电路板业务更为明显，公司产品单价同比降幅较大。金安国纪也在业绩预告中提及，虽然公司主要产品覆铜板的销售数量同比增加，但覆铜板产品的销售价格同比下降明显。

不过，转机隐现。根据Prismark报告预测，2023年下半年PCB行业景气度有望逐步回升。此外，因主要原材料价格上涨和Q3下游PCB厂商补库存需求旺盛，已有多家覆铜板厂商于6月中旬至7月初相继上调相关产品价格。

“预计下半年随着5G、新能源汽车、消费电子等领域的发展，覆铜板需求将保持增长态势，价格也将维持高位。”头豹研究院分析师李姝在接受清一色财经记者采访时表示，5G通信需要更高的频率和更快的速度，新能源汽车需要更轻、更薄、更安全、更耐久的锂电池和电子元器件，以及消费电子的创新对挠性覆铜板和复合基覆铜板提出了更高的要求。

“展望下半年，生益科技等相关企业若能够充分利用自身的优势，不断提升产品质量和效率，开拓新的市场和客户，将是其业绩改善的机会点。同时企业业绩改善也面临着一些挑战和风险，如原材料价格波动、市场竞争加剧、环保政策收紧等。”

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