中信建投、浙商两券商出手竞得华西证券股权，11轮加价接近当前股价，背后是何考量？

清一色财经7月6日讯经过最多达11轮的加价，三场华西证券股权拍卖最终落锤。

7月4日13:02至13:04，三个标的为华西证券股权的拍卖项目相继结束，标的物均为四川富益持有的华西证券270.39万股股票，成交价统一为2239.19万元，较起拍价2119.2万元高出119.99万元，是拍卖平台给的市场参考价2303.74万元的97.20%。

(相关资料图)

网络拍卖竞价结果显示，上述股权标的分别由浙商证券、中信建投证券、刘凤启胜出竞得。

同为证券行业，华西证券是何吸引了中信建投证券、浙商证券？从业绩来看，华西证券今年一季度迎来业绩拐点，归母净利润扭亏为盈；此外，华西基金的成立，也是华西证券的卖点。

事实上，券商之间互相持股并不在少数，特别是近两年的定增，券商同业间往往相互捧场，相互持股。

近期来看，通过竞拍取得券商股权的也不在少数，此前民生证券的拍卖就吸引了包括浙商证券、东吴证券以及国联证券股东国联集团的关注，最后由国联集团成功竞拍。此前华创证券对太平洋证券股权也是通过拍卖取得。

竞拍者经过11轮加价

三家竞拍者出价惊人的一致，或是经过精确计算。拍得的成交价为每股8.28元，与7月4日华西证券盘中最低价8.29元相差不大。

上述三场拍卖受到市场一定程度的关注，报名人数在6到8人，设置提醒人数为25至31人，围观次数分别为677次至1161次，竞买记录在7到12次之间。

该批拍卖此前已上架一次，但因信披瑕疵而暂缓拍卖。彼时华西证券270.39万股股票起拍价为2295.63万元，较市场价2209.1万元稍高。

投资收益16.25倍

本批次股票拍卖的原持有人四川富益，是华西证券的原始股东。

2000年，华西证券（华西有限）组建成立，其中四川富益以净资产出资278.3万元、现金出资224万元，占华西证券成立时的出资比例为0.5%。

2014年，华西有限变更为股份有限公司，四川富益持股数量为1041.18万股，占总股本比例仍为0.5%。

成都中院执行裁定书显示，因执行四川省水电集团与四川富益合同纠纷一案，四川富益作为被执行人，其持有的华西证券约811.18万股被裁定拍卖。

以四川富益上述出资额及股权计算，其持股成本为每股0.48元。对比此次拍卖价格每股8.28元，四川富益23年间投资收益高达16.25倍。

市场未识别业绩拐点已至？

华西证券因何得三家竞拍者青睐？作为同行，中信建投证券、浙商证券或是看中华西证券的业绩期望值，即股价并未完全反映出已现业绩拐点的券商股价值。

今年一季度，华西证券业绩大幅攀升，实现营业收入11.27亿元，同比增长156.55%；归母净利润4.02亿元，同比扭亏为盈。

与其他券商相似，华西证券去年业绩大幅滑坡。

华西证券2022年年报显示，2022年，公司实现营收33.76亿元，同比下降34.09%；净利润为4.18亿元，同比下降75.15%

此外，被市场高度重视的、能够有效提升券商估值的基金业务，华西证券也在大力推进相关业务。

6月28日，华西证券举行业绩说明会，管理层透露，在华西基金顺利落地后，目前其旗下的公募基金产品正在报批过程中。

3月8日，华西基金取得证监会核发的《经营证券期货业务许可证》至此，华西基金的设立最终完成，注册地为四川省成都市，这也是四川省第一张公募牌照。

与上述业绩反转及利好消息对比，华西证券股价仍处于上市以来的较低位置。

截至7月6日上午收盘，华西证券年内上涨9.96%，最新市净率为0.96。

公司过去两年连收两根阴线，2021年、2022年分别下跌20.54%、22.77%，累计下跌38.63%。自2018年上市以来，公司股价累计下跌8.25%。

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