公募参与定增分化明显 财通诺德拿下半壁江山|环球观点

证券时报记者 王小芊

【资料图】

今年上半年，公募机构参与定增项目仍较积极，但分化也很明显。

从数量和金额上看，财通基金和诺德基金两家公募合计参与占比过半，稳居头部位置。与此同时，在上半年发行的几笔百亿定增中，也涌现了多位知名基金经理的身影，例如中欧基金的周蔚文、睿远基金的饶刚、招商基金的朱红裕、华商基金的周海栋等一众名将都积极出手。

上半年，全面注册制的落地深刻影响了定增市场。业内人士认为，全面注册制会带来更多的项目供给和筛选空间，同时对定增投资的策略研发能力和组合投资管理能力也提出了更高的要求。

两家基金领跑定增市场

根据Choice数据统计，上半年公募参与定增370次，总共参与金额为496亿元。

具体来看，数量上，上半年参与定增次数最多的公募是诺德基金，共参与了98个定增项目；其次是财通基金，参与了95个定增项目；再次是华夏基金，共参与了44个定增项目。此外，兴证全球基金、国泰基金、广发基金、大成基金、易方达基金、中欧基金、南方基金等公募也较多参与到定增项目的认购中。

金额上，上半年参与定增金额最多的仍是财通基金，共计认购近137亿元，诺德基金也认购了超过134亿元，华夏基金、广发基金、易方达基金分别认购33.4亿元、29.6亿元、12.8亿元。

从数据上看，公募基金在定增市场的参与度仍分化明显。除了财通基金、诺德基金两家公募上半年参与的定增项目数量近百，投入金额超过100亿元以外，上半年合计参与10个以上定增项目的公募不超过5家，参与定增项目合计获配超过10亿元的公募仅10家。而财通基金、诺德基金两家公募就合计参与定增193次，占行业总量的52%；合计参与金额271亿元，占行业总量的55%。

百亿项目

吸引多位公募名将

就大型定增项目的参与度来看，公募基金仍是定增市场重要的投资者。在今年上半年发行的7个募资金额大于100亿元的定增项目中，绝大部分获配名单里都有多家公募的身影。对于选中的标的，同一家基金公司往往会有多只产品共同认购，其中不乏投资名将管理的基金产品。

根据Choice和Wind的数据，在长江电力161亿元的定增项目中，睿远基金、金鹰基金、财通基金获配。其中，由知名基金经理饶刚管理的睿远稳进配置合计获配1亿元，该笔定增的发行价格为20.01元，截至7月5日的收盘价为22.07元，浮盈10.3%。

在中国东航150亿元的定增项目获配名单上，广发基金、诺德基金和中欧基金三家公募在列。知名基金经理的产品多有获配，具体来看，由周蔚文和罗佳明管理的中欧时代先锋获配6000万元，由周蔚文、冯炉丹管理的中欧新蓝筹获配7140万元，由周蔚文单独管理的中欧新趋势获配6800万元，中欧精选获配2200万元，中欧匠心两年获配1640万元。该笔定增的发行价格为4.39元，截至7月5日中国东航的收盘价为5.03元，浮盈14.58%。

中国国航150亿元的定增项目中，获配的公募包括财通基金、易方达基金、广发基金、博时基金和华商基金。其中，财通基金旗下就有9只产品参与了定增，财通基金名将沈犁管理的财通多策略获配956.6万元，财通景气行业获配956.6万元，财通新视野获配765.28万元。此外，由华商基金名将周海栋管理的华商新趋势优选获配1.1亿元，华商优势行业获配4296万元，由周海栋和孙蔚共同管理的华商盛世成长获配6650万元。该笔定增的发行价格为8.95元，截至7月5日中国国航的收盘价为8.69元，浮亏2.91%。

在中国电建134亿元的定增项目上，获配的公募包括中银基金、工银瑞信基金、财通基金、诺德基金、建信基金、中欧基金和招商基金。其中，由知名基金经理朱红裕管理的招商核心竞争力获配5000万元，由陶灿和田元泉管理的建信新能源获配1亿元，由鄢耀管理的工银新金融获配4000万元，工银核心优势获配2000万元，工银总回报获配600万元。该笔定增的发行价格为6.44元，截至7月5日中国电建的收盘价为5.86元，浮亏9.01%。

股权融资项目

有望加速入市

今年上半年，定增市场引人注目的变化当属全面注册制的实施。Wind数据显示，2020年至2022年，竞价定增发行规模分别为4389.80亿元、5429.05亿元、4731.49亿元。而眼下全市场待发的定增项目超过7000亿元。

对此，财通基金投行业务部负责人胡凯源认为，随着全面注册制铺开，将会有更大体量的股权融资项目以更快速度进入到市场，从而打破现有市场资金与项目的供需平衡。“无论是一级市场还是一级半市场，对于投资者而言，可选择项目会明显增多，选择难度会更大，通常折扣也可能有所期待。”

胡凯源表示，如果在资金总量不变的情况下，资金仍然会向行业龙头或优质项目集中。而非热门项目，对于投资者而言，虽然可选机会增多，但是对识别能力也会有更高的要求。

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