中加基金：股债震荡难止，股债混搭的固收增强基金还能“打”吗？ 天天微速讯

谷雨时节，无论南方还是北方，降雨明显增多，阳光、雨露、空气，还有土壤里的各种矿物质交相作用，让谷类等植物焕发出勃勃生机。

不单植物生长如此，在投资上，不同资产混合搭配，也会产生意想不到的效果，带来不一样的投资惊喜。

(资料图)

说到多资产配置，很多朋友可能立刻联想到股债混搭的固收增强基金，这类产品不但简单易懂，搭配得当的话，还可以帮大家从容穿越震荡市，实现“牛市涨得好，熊市跌得少”的美好愿景。

像今年以来信用债市场整体表现还不错，加上股市阶段性回暖，固收增强类基金涨势喜人。据Wind数据，截至4月14日，二级债基指数、偏债混合基金指数今年以来分别上涨2.28%、2.09%，明显好于中长期纯债基金指数同期1.10%的涨幅表现（指数历史业绩不预示未来表现）。

借着市场这股东风，中加基金旗下中加聚享增盈债券（A：015371；C：015372）和中加聚隆（A：010545；C：010546）等固收增强产品取得了骄人的投资绩效。

截至4月14日，中加聚享增盈A近半年以来收益4.39%，中加聚隆持有期混合A近半年收益2.28%，不同程度的跑赢市场同类产品。

注：净值增长率经托管行复核，同类平均收益率来源于天相投顾，截至20230414，中加聚享增盈同类指债券型-混债，中加聚隆同类指混合型-偏债。

老将挂帅，各擅胜场

有朋友可能会问：同为固收增强产品，中加聚享增盈和中加聚隆持有期混合区别在哪呢？

首先，两只产品的具体分类不一样。从更细分的角度，中加聚享增盈债券属于二级债基，债券投资比重不低于基金资产的80%，股票投资比例则不超过20%。中加聚隆持有期混合则属于偏债混合型产品，股票投资上限会更高，最高可达30%。而更高的股票投资比例，通常意味着更高的收益空间和风险。

其次，这两只产品的基金经理不一样。中加聚享增盈债券实行双基金经理管理制，由中加固收总监闫沛贤和中加权益老将刘晓晨联手，前者负责债券投资部分，后者负责权益部分投资，两人强强联手，各有专攻，有望实现1+1﹥2的效果。中加聚隆持有期混合则由刘晓晨独自管理，可以适时根据股债市场变化，更高效灵活地调整组合资产配置比例。

无论是闫沛贤和刘晓晨，都属于资管行业的老兵，前者深耕固收领域15年，多次荣获“明星基金奖”、“金基金奖”等行业权威奖项；而刘晓晨证券从业18年，是比较稀有的“两栖基金经理”，股债投资都精通，长于大类资产配置，投资风格稳健，擅长挖掘价值成长股，历史管理产品两度荣获“明星基金奖”。

行情震荡，投资正当时

随着股市回暖，债市行情还在延续，现在或是投资固收增强产品的较好时机。

从资产配置的角度，根据中加组合与养老团队的观点，今年A股机会很多，多个行业有α行情；债市的话，短时间内风险不大，未来票息策略预计仍然占优。

实际上，闫沛贤和刘晓晨对市场前景都比较乐观。闫沛贤预计，债市多空因素并存，或将延续震荡格局。需求积压带来的经济补偿性高斜率修复或结束，叠加政府对在中长期时间维度保持高质量发展的意愿强于短期的大力刺激，未来基本面向上的环比动能或有所放缓。海外金融机构风波仍可能再度发酵，美国货币紧缩周期进入尾声，有助于打开国内货币政策空间。但也需注意到，经济仍在复苏轨道上，目前市场或初步定价经济预期下调，短久期高等级信用利差压缩较为充分，与此同时国内金融监管仍有不确定性。

对于A股后市，刘晓晨认为，首先从自上而下看，在没有大的经济刺激的情况下，市场整体指数空间有限，权益方面没有大的风险，现阶段他会精选配置基本面处于底部的股票，并在一季报披露过程中，逐步挖掘投资机会。

正所谓“一年之计在于春”，谷雨恰是春天最后一个节气，看好后市，希望稳健前行的朋友，不妨考虑提前播种中加聚享增盈债券（A：015371；C：015372）、中加聚隆（A：010545；C：010546）等固收增强产品，收获更美好的未来。

注释：中加聚享增盈债券A成立于2022年5月5日，风险等级为中低风险，历任基金经理为：闫沛贤（20220505至今），刘晓晨（20220505至今），成立以来净值增长率为2.94%，同期业绩比较基准增长率为0.17%。中加聚隆持有期混合A成立于2021年3月24日，风险等级为中风险，历任基金经理为：冯汉杰（20210324-20220406），刘晓晨（20210415至今），成立至2021年末、2022年度净值增长率分别为4.26%、1.29%， 同期业绩比较基准增长率为2.85%、-4.23%。闫沛贤其他在管同类基金：中加心享混合A成立于2015年12月2日，风险等级为中风险，历任基金经理为：张旭（20151202-20191023），闫沛贤（20151228至今），王梁（20191023-20220706），钟伟（20210813至今），2018年度、2019年度、2020年度、2021年度、2022年度净值增长率分别为3.61%、8.98%、9.65%、6.23%、-1.77%，同期业绩比较基准增长率为-3.99%、10.99%、7.99%、0.33%、-6.53%。刘晓晨其他在管同类基金：中加科盈混合A成立于2019年11月29日，风险等级为中风险，历任基金经理为：冯汉杰（20191129-20210107），闫沛贤（20191129-20221108），李继民（20210107-20220407），刘晓晨（20220407至今），2020年度、2021年度、2022年度净值增长率分别为14.93%、10.13%、-4.21%， 同期业绩比较基准增长率为7.99%、0.33%、-6.53%；中加聚优一年混合A成立于2021年6月30日，风险等级为中风险，历任基金经理为：冯汉杰（20210630-20220729），刘晓晨（20210709至今），成立至2021年末、2022年度净值增长率分别为2.77%、0.92%，同期业绩比较基准增长率为1.39%、-4.23%。数据来源：产品定期报告20221231。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，也不构成任何法律承诺。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人在进行投资决策前，请仔细阅读基金的《基金合同》和《招募说明书》等法律文件，并根据投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等综合选择与自身风险承受能力相匹配的基金产品，具体以销售机构评价结果为准，投资人在购买基金时需按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。中国证监会的注册并不代表中国证监会对该基金的风险和收益作出实质性判断、推荐或保证。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法律的规定，切实履行反洗钱义务。既往业绩并不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对上述基金业绩表现的保证。管理人目前给予中加聚享增盈债券基金的风险等级为中低风险，对运作后的基金风险等级将定期进行评价更新；中加聚享增盈投资范围包括可转换债券和可交换债券，需要承担可转换债券和可交换债券市场的流动性风险、债券价格受所对应股票价格波动影响而波动的风险以及在转股期或换股期不能转股或换股的风险等，波动率高于传统债券品种；中加聚享增盈投资范围包括港股但并不必然投资港股，投资于港股通标的股票可能面临汇率风险、香港市场风险等境外证券市场所面临的特别投资风险。管理人目前给予中加聚隆持有期混合基金的风险等级为中风险，对运作后的基金风险等级将定期进行评价更新。产品收益受股市、债市等影响可能会有波动风险，敬请投资者注意。中加聚隆持有期混合基金对于每份基金份额设置6个月最短持有期限，基金份额持有人面临在最短持有期限内不能赎回或转换基金份额的风险。上述产品由中加基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。

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