今日热议：“基金圈客服”汇小小，首播开场

近期市场波澜再起，既有着高台跳水，也不乏一阳擎天，波澜起伏背后总有这样那样的信息，不如就让“基金圈客服”汇小小与您分享一些权益市场近期的“瓜”。各位吃瓜群众速速上线，直播就要开始啦！

网友A

老看网上说什么“春季躁动”，春季真的躁动吗？

(资料图)

汇小小：自1990年末上交所设立以来，截止去年的31个Q1中，上证指数共有18个一季度上涨，剩余13个下跌，历史上涨概率为58.06%。如果A股会打篮球，凭借第一季度的战绩进个季后赛估计是绰绰有余了。

数据来源：Wind，截至2022/3/31

一般而言，所谓一元复始，万象更新，一年之计在于春，新的一年总能为大家带来些乐观的期望。其次，春季上市公司业绩预告较多，在中国经济不断发展的过程中，许多企业也共享了发展成果（当然从幸存者偏差而言，前一年业绩较好的公司也更乐于发布预告），乐观的消息也更容易激发市场的做多情绪。最后，常于春季开幕的两会往往会带来新的政策指引，引发一定的投资行为。

网友B

这个春天那个春天好像不一样？

汇小小：说不一样，其实也一样，2023年的春天或许比往年更像春天（指万物复苏）去年12月防疫政策调整，客流与物流恢复带来经济复苏预期。目前来看，据央行发布数据，1月社会融资规模数据整体超预期，企业端恢复良好，但居民端数据稍显信心不足，存款增加值创历史新高。

此外，春节以来消费与出行数据不断恢复，例如春节档电影《满江红》与《流浪地球2》均进入历史票房前十；再如2月12日至18日，长三角铁路旅客发送人数1370.4万人次，首次突破2019年同期实现正增长（数据来源：中国日报）后续随着收入增长与预期恢复，居民新增的防御性存款或将部分转化为消费及投资，属于经济增长的潜在动能。

从市场估值角度看，涵盖京沪深全部A股的万得全A指数当前市净率1.71，仅为历史18.29%分位点，低估值意味着市场或有更大反弹空间，在这个冰雪消融的时节，传说中的“戴维斯双击”似乎正在远处隐隐招手。

万得全A指数历史点位与对应分位数

数据来源：Wind，1999/12/30-2023/2/21

网友C

吃瓜群众来也，最近圈内有哪些大道消息呀？

汇小小：么得问题，就由小汇来浅浅整理一下近期的重要新闻吧~

美国1月CPI数据发布

美国1月CPI同比涨幅由上月的6.5%回落至6.4%，为连续7个月涨幅下降，创2021年10月以来最低，但高于预期值6.2%；环比则上升0.5%，符合市场预期。核心CPI同比升5.6%，创2021年12月以来最小增幅，预期升5.5%，前值升5.7%；核心CPI环比升0.4%，符合预期。利率期货数据显示，目前市场预期美联储在3月加息25个基点的概率超过90%。

资料来源：美国劳工部、新华社

小小吐槽：各国央行似乎都处于既希望着陆降通胀又怕硬着陆掉坑里的纠结态，总体而言，加息虽然仍在继续，但也已相对缓和，海外流动性明显改善，欧洲股市多已回到前高，随着中国经济的复苏预期，流入A股与港股的外资也明显增加。

A股全面注册制正式实施

证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，自公布之日起施行。证券交易所、全国股转公司、中国结算、中证金融、证券业协会配套制度规则同步发布实施。此次发布的制度规则共165部，内容涵盖发行条件、注册程序、保荐承销、重大资产重组、监管执法、投资者保护等各个方面。主要内容包括精简优化发行上市条件、完善审核注册程序、优化发行承销制度、完善上市公司重大资产重组制度及强化监管执法和投资者保护等五个方面。

小小闲谈：全面注册制将为我国资本市场带来深远影响，一方面，处于发展早中期的企业上市机会大大增加，有望为市场带来更多高成长性标的，同时，市场也可以满足企业发展的融资需求，进一步助力实体经济。另一方面，上市股票供给增加可能导致资金进一步分散，低价股与退市或将成为常态，聚焦龙头并分散风险的指数投资重要性有望增加。

美国1月CPI数据发布

国家统计局发布数据显示，1月份，70个大中城市中，新建商品住宅和二手住宅销售价格环比上涨城市分别有36个和13个，比上月分别增加21个和6个。一线城市商品住宅销售价格环比转涨、二三线城市环比降势趋缓。其中，上海、合肥新建住宅环比涨0.7%，涨幅并列第一；北京二手房环比涨幅领跑全国，涨幅达0.9%。

小小唠嗑：地产产业链覆盖广、影响大，对我国经济有着较大影响，地产回暖有望通过各链条上的需求刺激以及就业增长带动经济复苏。同时，购房反映了居民的未来预期，也在一定程度上说明当前居民信心正逐步恢复。

PS:尚未上车的小小表示，如果要涨，希望能温和一些|ू･ω･` )

网友D

没结尾，不完美，来做一些简单总结与展望吧~

汇小小：有一说一，确实，咱就来简单一析。近期ChatGPT等概念火得不行，主题性投资气氛较浓，资金快速进出也在一定程度上通过影响市场情绪加剧了波动。1月楼市回暖，是一个重要的经济复苏信号。在两会之前市场整体风险或较小，而两会之后随着一季报数据出炉，围绕基本面的交易或将增加。

考虑到当前万得全A指数市盈率与十年期国债收益率计算的股债性价比仍处于相对高位（历史77.22%分位点），股票类资产相对低估，性价比较高，或宜提高权益仓位占比。当前经济整体呈现出强预期，弱现实的状态，汽车销量等一些微观数据仍待恢复，市场暂未形成拉升合力。在经济与内需整体修复的基础上，各板块均存在较强的反转预期。均衡配置基础上，在行业轮动中适当加仓回调或滞涨板块，并减少消息面引发的追热点操作，或是近期较好的投资选择。

数据来源：Wind，1994/12/30-2023/2/21，股债性价比计算公式为1/市盈率-10年期国债收益率，数值越高则代表股票投资性价比较高

叮铃铃，今天的直播就到这儿啦，不知道各位宝粉们是否会期待下一场的直播呢？为了不让自己桑心，小小就当大家会期待好啦╭(╯^╰)╮

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基金有风险，投资需谨慎。

风险揭示书：

在投资基金产品前，请仔细阅读。

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投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

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四、特殊类型产品风险揭示：

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