每日观察!特斯拉怎么了？

特斯拉怎么了？

来源：华尔街见闻 葛佳明

市场信心不在，属于特斯拉的童话或许已经结束了。

(相关资料图)

除木头姐外，华尔街投行们接连离场，并发出警告今年持续重押特斯拉可能会迎来一场持续的噩梦。

1月2日，特斯拉发布了2022年第四季度汽车生产和交付报告，连续第三个季度交付量不及预期，隔夜便“迎来”了2023年的第一个交易日的开门黑，股价盘中一度暴跌15%，创两年多来最大盘中跌幅，刷新2020年8月份以来的最低位。

媒体形象的把特斯拉四季度的交付量状况比作“一辆救护车撞到了树上——没救了。”

不少投行们闻讯下调特斯拉评级及目标价，Cowen公司对特斯拉的目标价从205美元大砍至122美元，花旗表示，在特斯拉正在大量增加产能之际，交付数据不及预期，可能会加剧人们对其未来需求的担忧，对特斯拉的评级为中性。

基本面的颓势

媒体称，导致特斯拉股价下跌的核心原因在于，特斯拉目前出现供应过剩的状况。

摩根士丹利在报告中指出，由于产量超过交付量近56000辆，特斯拉的渠道库存在一年内翻了两番。

媒体分析指出，从8月拜登签署的抗通胀法案，到特斯拉供应链问题，再到电动车市场的激烈竞争，或将无法守住现在的市场份额，多种原因造成了库存的膨胀。

华尔街见闻在VIP文章《特斯拉的“最终幻想”又来到了梦碎的关口》中指出，2023年或许会成为美国电动卡车的元年。特斯拉的Cyber Truck的交付时间一延再延，最新交付时间预计至2023年中旬，但这一时刻市场将充满竞争，通用雪佛兰，大众等纷纷迎头赶上，特斯拉失去了先发优势。

更让特斯拉感到压力倍增的是，这些电动车“新生代”们不约而同的将产能全部放在美国本土，更能满足美国“新规”在末来的要求。特斯拉要想保住目前占美国电动车71%的市场份额几乎不可能。

Bernstein分析师Toni Sacconaghi在1月2日的报告中写道： “我们认为，许多投资者低估了特斯拉面临的需求挑战的严重性，2023年度的（交付）数据可能会出现重大调整。”

此外，利润率方面特斯拉也将面临挑战，马斯克此前就警告称，2023年特斯拉的利润率将降低，他说：

2023年将会是一场相当严重的经济衰退，严重程度将与2009年相当。在经济衰退期间，利润率将很低，甚至是负的。特斯拉的毛利率高于其他任何公司，这给了其更多的空间，来降低毛利率以维持或增加需求。

同时，特斯拉在二手车市场上也遇到了难题，根据Edmunds的数据显示，特斯拉二手车的价格正以快于其他汽车制造商的速度下降。

11月，特斯拉二手车的平均成交价格较7月份的峰值下降17%，整个二手车市场的平均价格在此期间下降了4%。11月，二手特斯拉在经销商库存中的平均库存时间为50天，而所有品牌二手车的平均库存时间为38天。媒体分析称，如果特斯拉二手车价格继续加速下跌，或将蚕食新车销量。

铁粉仅剩木头姐？

媒体称，1月3日，就在特斯拉股价创两年最大单日跌幅之时，明星选股人“木头姐”凯西·伍德（Cathie Wood）旗下基金方舟创新ETF（ARKK）继续大举买入，使特斯拉在其59亿美元资产中的比重达到约6.5%。

华尔街见闻此前提及，据媒体数据显示，ARKK2022年暴跌近70%，成为美国科技股抛售潮中最为刺目的注脚，不仅如此，木头姐旗下基金几乎全军覆没，纷纷“腰斩”。

Wedbush Securities分析师Dan Ives表示，特斯拉2022年跌幅达65%，使许多曾经非常看好特斯拉的分析师们开始抛售。Ives称：

对许多机构投资者来说，现在是一个分岔路口的时刻，未来的发展在很大程度上取决于马斯克。马斯克用推特马戏团表演点燃了这场大火，他是唯一一个可以扑灭这场大火，让华尔街重新关注公司基本面的人。

媒体称，分析师们认为，在电动汽车行业竞争加剧和需求疲软的情况下，专注于年度业绩的投资组合经理不太愿意继续投资该公司。

数据分析公司VettFi研究主管Todd Rosenbluth表示，特斯拉在过去几年的迅速崛起给许多基金的股东带来了回报，但如果他们不减持还继续持有，这些策略可能会失败。

瑞士银行分析师Ipek Ozkardeskay认为，市场信心都消失了，特斯拉童话故事突然结束了：

投资人认为他们在未来会看到：经济衰退将如何影响电动车市场需求，来自其他电动车商的竞争将如何抢食特斯拉市占率，以及马斯克何时会停止不务正业。

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