美国11月PPI增幅超市场预期 下周CPI难言乐观

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美国劳工部周五公布的最新数据显示，美国11月份PPI同比和环比涨幅均超过市场预期，一定程度上打压了市场对于下周公布的CPI数据可能会进一步放缓的希望。同时，该数据公布后，市场对于美联储在2023年持续加息，且维持高利率较长时间以对抗通胀的预期开始升温。数据显示，美国11月生产者价格指数（PPI）环比增长0.3%，较上年同期增长7.4%，市场预期则分别为0.2%与7.2%。

PPI是衡量生产端产品价格的重要指标，对于预测CPI数据具有重要意义。扣除食品和能源，核心PPI环比上升0.4%，也高于市场普遍预期的0.2%。但是这些迹象至少表明，价格上涨的速度至少正在放缓。此前，美国通胀率已达到40多年来的最高水平，但最近几个月的CPI与PPI均有所放缓。

然而，周五公布的数据同时也在暗示，摆脱通胀可能是一个漫长的过程，PPI这一重要数据往往是潜在价格压力的领先指标。

这是PPI连续第三个月上涨0.3%。按年度计算，这一增幅较3月份达到的11.7%的峰值确实大幅下降，但仍远远超过新冠疫情前的速度。

周五公布的PPI数据整体显示，在食品成本上涨的推动下，商品价格小幅上涨0.1%，然而服务端的价格录得三个月来最强劲的涨幅，环比涨幅为0.4%。这一政府反映了证券经纪咨询、机械和车辆批发以及投资组合管理的成本在不断增加。本月服务业通胀加速上升，继前一个月仅环比上升0.1%之后，11月上升0.4%。令人感到意外的是，其中三分之一的涨幅来自金融服务业，该行业的价格飙升了11.3%，不过这在一定程度上被客运成本的急剧下降所抵消，后者这项指标下降了5.6%。

在商品生产者方面，该指数仅上涨0.1%，较10月份0.6%的涨幅大幅下滑。尽管汽油指数下跌约6%，但多个食品类别的生产者价格仍在上涨。

数据公布后，标普500指数期货瞬间下跌。利率期货交易员仍然押注12月美联储加息50个基点（概率仍然接近75%，75基点概率仅为25%）。不过，市场对于美联储在2023年持续加息，且维持高利率较长时间以对抗通胀的预期开始升温，目前市场预计利率区间为5%-5.25%（此前为4.75%-5%），并预计5月暂停加息（此前预期为3月），预计直到明年11月都有可能维持高利率。

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