俄油限价迟迟难决 国际油价跌破80美元/桶

◎严晓菲 记者 费天元

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上周（11月21日至25日），全球大宗商品市场“跌”字当头。能源方面，WTI原油价格跌破80美元/桶的重要关口，在供应端存在诸多不确定因素影响下，机构对于油价后市判断存在分歧；有色金属方面，LME铜价较本月高点跌去约7%，由于基本面开始出现转弱迹象，机构预计铜价压力将逐步增大；农产品方面，国内生猪主力合约价格亦大幅回落。

国际油价再遭重创

截至上周五收盘，WTI原油价格跌破80美元/桶，周内累计跌幅达4.62%；布伦特原油期货跌破85美元/桶，周内累计跌幅达4.44%。

消息面上，供需本就处于脆弱平衡状态的国际原油市场再遭重创。据新华财经报道，有外媒援引知情人士消息称，欧盟正在与七国集团（G7）合作，讨论将俄罗斯原油价格限制在每桶65美元至70美元之间，该价格区间远高于俄罗斯的生产成本。

但是，俄油限价的具体落地时间仍然存疑。一方面，俄罗斯如何回应“限价令”尚不可知，一旦俄罗斯在产量方面做出强硬回应，势必又将加深油市供应的紧俏程度；另一方面，全球原油市场低库存何时启动修补也存在不确定性。

在此背景下，机构对油价的未来走势判断出现分歧。高盛集团表示，明年春天的石油市场前景极不确定，但仍看好2023年春季的石油行情；维多公司则预计，2023年上半年油价将走弱，而下半年随着石油需求反弹，油价可能走高。

铜价跌势不止

LME铜上周延续跌势，周线收跌0.57%，较月初高点已回撤约7%；沪铜主力合约周线下跌0.68%，较11月11日高点回撤超2%。

消息面上，智利埃斯孔迪达铜矿（Escondida）工会决定在11月21日和23日进行罢工。资料显示，该铜矿是全球年产量最高的露天铜矿，占全球铜矿石产量的8%，市场判断该铜矿短期罢工或对铜供应产生一定影响。

不过，广州期货认为，今年导致铜市大部分时间供需偏紧的主要原因不是矿端，而是冶炼端，所以该事件目前来说影响有限，应更多关注精铜产量释放及废铜供应情况。

对于后市铜价，美尔雅期货表示，当前宏观预期拉锯，基本面开始出现转弱迹象，预计价格压力会逐步增大。

生猪价格大幅回落

上周，大商所生猪主力合约LH2301价格快速回落，周内累计跌幅近5%，逼近20000元/吨关口。现货市场上，根据国家统计局11月24日公布的流通领域重要生产资料市场价格变动情况，11月中旬与11月上旬相比，生猪（外三元）价格下降5.1%。

拉长周期看，9月以来，生猪期货2301合约先涨后跌，上涨至24300元/吨的历史高位后一度回落逼近20000元/吨；现货方面，国内生猪价格在10月20日达到27.7元/千克，创下今年价格高点，较年内价格低位涨幅超过130%，但10月底以来开始快速下跌。

对于猪价先涨后跌的现象，中金公司认为，供需基本面强弱变化是造成价格波动的主要原因，即供给端由紧转松，需求端由强转弱。具体表现为：供给端，受压栏及二次育肥扰动影响，9月至10月中旬供给收缩明显。10月中旬后，养殖主体出栏积极性明显提升，二次育肥带动大体重猪出栏占比明显提高，供给压力逐步释放；需求端，受中秋、国庆假期消费提振，9月至10月需求较为强劲。10月中旬后，节日利好逐步消散，终端消费回归清淡。

展望后市猪价，中粮期货表示，市场的看跌情绪依然高涨，再加之下游消费短期仍然难以放量，规模以上猪企顺势出栏量增多，养殖户挺价意愿减弱，生猪期货短期内难以出现强势反弹。需求端未见进一步利好的情况下，生猪价格可能继续震荡走弱。

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