爆发！任泽松上演30%“报复性反弹”！“垫底”的私募开始翻身？

来源：资事堂

一个月净值大涨30%！

(资料图)

基金持有人是否要“乐开花”？

这只私募基金年内一度回撤超过60%，投资业绩更在业内“垫底”。

大开大合的净值曲线背后，“导演”是任泽松——昔日公募圈的“创业板一哥”。

2022年对于任泽松来说颇为不顺，先是经历“奔私”以来最大回撤，之后参与了反弹行情，但紧接着再次遇到回撤。

刚刚过去的10月份，任泽松突然“翻身”，大幅跑赢市场，背后有哪些故事？

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“报复性反弹”近30%

私募排排网显示：任泽松执掌集元资产后，其代表产品“集元-祥瑞1号”在今年10月份净值涨幅高达28.61%。

同期，沪深300（大盘股代表）、中证500（中盘股代表）、中证1000（小盘股代表）、科创板（新兴成长股代表）涨幅分别为-7.78%、1.63%、2.74%、5.08%。

仅仅一个月的时间，集元资产出现“报复性”反弹，大幅跑赢市场平均涨幅。

值得注意的是，10月份A股风格出现轮动，小市值的成长型资产占据优势。

数据显示：单月涨幅最高的行业是计算机，录得16个点的涨幅，其次是国防军工（+11.6%）、机械设备（+5.7%）、医药生物（+5.7%）、通信（+5.5%）。

10月份的价值类股票跌幅明显，依次为食品饮料（-22.1%）、房地产（-14.7%）、家用电器（-12.9%）、煤炭（-12.6%）、银行（-9.8%）、

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重仓哪些行业

依据上文内容可以推断：任泽松的产品集中配置10月涨幅显著的行业股票。

我们可以结合任泽松产品运作报告，进行佐证。

比如：今年3月末，任泽松写道：“新能源车、高端装备、国防军工、汽车电子、物联网等成长赛道的产业逻辑并没有被破坏。”

值得一提的是，今年一季度A股遭遇超预期下跌，受到地缘政治等多因素冲击。

当时，任泽松还遇到一个小转折——曾经小幅降仓应对，但依然没有避免净值回撤。

之后，5月-6月A股迎来一波反弹，这两个月任泽松的产品录得27%的收益。

虽然7月份A股再次出现调整，但任泽松继续“助推”产品上涨近10个点。

净值反弹之际，任泽松对热门股票估值抱有“容忍度”，他写道：

“现在去算一些龙头公司明年的估值，也依旧在一个合理的范围内，并不是已经炒到像去年年底时，很多公司都只能按2025年去算估值的程度，所以我觉得这依然是一个非常值得重视的方向。”

他在7月月报点出了两个行业性机会，即新能源领域细分机会，以及他长期配置的生物医药股，并认为后者估值消化到位。

值得一提的是，任泽松的教育背景与医药相关，他拥有清华大学的生物学硕士学位。

03

年内回撤创纪录

今年以来，任泽松的投资并不顺利。

实际上，他所管产品的业绩年内在知名机构中明显落后。

（如上图）截至10月末，任泽松管理的代表产品年内亏损达到48个点，年内最大回撤出现在5月6日，达到-60.61%。这个回撤值，也是任泽松2018年末管理私募产品以来最大回撤幅度。

04

“痴迷”成长股

大幅回撤背后，与任泽松的投资策略有关。

任泽松的成名之战，就是2012年的A股成长股牛市时期，当时他任职于公募机构中邮基金，并此后连续三年获得公募业绩前三名。

他对创业板股票“情有独钟”，最为市场所知的就是重仓乐视网，2015年曾在股价高位参与乐视网定增。业内一度传出，孙宏斌之后准备接盘乐视做尽调时，曾邀请任泽松做报告。

任泽松在中邮基金期间，除了踩雷乐视网，亦在宣亚国际、尔康制药等股票上“中招”。

实际上，任泽松在中邮的最后时刻——2017年，A股上演了一波“小牛市”，蓝筹白马股爆发，但他与这波行情“绝缘”。

另据集元资产官网，任泽松的个人介绍有如下表述：个人公募基金管理规模最高超过300亿，以“基于成长的价值投资”为主要投资策略

可以看出，任泽松的投资风格对成长风格的偏好。

2018年10月，他接手集元资产之时，正值A股市场低点，之后赶上了长达两年的指数型行情。

私募排排网显示，任泽松的代表产品自2018年12末-2020年12月末，累计涨幅超过200%。

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管理规模“长不大”

资事堂注意到：集元资产的“发展速度”稍显缓慢，任泽松接掌这家机构四年以来，受托资金规模并未超过20亿元。

此外，集元资产属于不符合提供投资建议条件的第三方机构，这意味着该私募无法在私人银行、信托等渠道募集资金成立产品。

值得一提的是，百亿私募希瓦资产梁宏与任泽松在很多地方相似，均重仓成长股，且也曾在同期押注乐视网。但梁宏仅用了3年多时间就将私募规模从20亿扩至百亿元大关。

虽然任泽松带着公募从业时期“创业板一哥”的光环，且2019年-2020年业绩不俗，但始终未能在募资规模上实现突破。

公开资料显示，任泽松团队目前有另外两位投资经理，比如朱彦頔，他曾任天风证券研究所研究员，2018年与任泽松一同创业， 2020年1月开始管理专户产品。

再如：马亚平，曾任韩国未来资产、涌容资产研究员、基金经理，研究方向包括云端服务业如Saas和电商、机器人软硬件。

随着集元资产产品的“报复性反弹”，任泽松能否跻身头部私募阵营，值得关注。

但从前期净值看，这类高波动的投资风格，需要有强承受力的投资者。

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