创金合信基金王婧：短期资金面冲击后 市场有望重回基本面逻辑

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本周市场弱势震荡，主要受北向资金持续减持影响，市场信心低迷。TMT、医药、新能源等板块再度走弱，而军工、银行、有色等板块较为坚挺。创金合信基金首席策略分析师王婧认为，市场热点持续性较低，对基本面和政策面的利好反映迟钝，不过在短期外部资金冲击后，市场将重回基本面逻辑。

8月进出口数据公布。以美元计价，8月出口同比下降8.8%，较7月增速大幅回升，主要原因是去年同期的低基数效应。量价拆分来看，当前出口增速贡献中，量增价跌的现象依然突出。从出口目的地看，对美出口出现大幅回升，较其他发达国家更为明显，而发展中经济体方面，对俄罗斯出口高位持续退坡，对东盟出口则低位改善明显。行业结构上看，汽车高位持续回落，劳动密集性产品整体低位回升。8月进口同比下降7.3%，较7月明显改善，主要受大宗商品补库需求支撑，显示国内需求开始企稳。

展望未来，王婧表示，随着美国即将进入被动去库甚至主动补库阶段，出口增速将逐步企稳，内需外需共同发力，助力经济企稳。

受沙特延长减产时间影响，油价走强，引发市场对美国通胀上行表示担忧，美债利率上行带来权益市场估值端压力，本周外资流出金额依然偏大。近期政策力度超预期，而且地产高频数据也出现好转迹象，预计房地产和资本市场相关政策仍会进一步出台。债券市场近期出现明显调整，利率上行，8、9月政府发债加力，也有望抬升社融增速，并进一步拉动企业融资意愿，在短期外部资金冲击过后，市场将重回基本面逻辑，反映经济复苏态势。

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