人工智能再度火热，后续还有机会吗？基金经理观点来了！ 天天热资讯

在如火如荼的AI浪潮来袭时，人工智能产业指数（931071）已然成为市场中一道靓丽的风景线。近6个多月以来该指数不知不觉中涨幅已达34.41%（WIND，截至2023.5.31）。

中证人工智能产业指数近6个多月以来涨幅

【资料图】

数据来源：WIND，统计区间2022.11.29-2023.5.31。相关指数历史业绩不代表相关类型基金未来业绩表现。

从指数走势来看，由于多种因素影响自四月中旬以来板块经历了一波回调。但人工智能板块，5月30日再度迎来一波小小的爆发，获资金大幅流入，数据显示人工智能板块单日净主动买入额(全单)98.87亿元，在超过200个WIND热门概念指数中位列NO.5。

数据来源：WIND，截至2023.5.30，仅列示净主动买入额（全单）前10的WIND热门概念指数。

那么究竟是什么因素再次推高了市场对于人工智能板块的热情？

01.英伟达取得重磅技术突破

5月29日，英伟达发布了GH200超级芯片，以及搭载256颗GH200 Grace Hopper超级芯片的新型DGX GH200人工智能超级计算机，内存是上一代DGX A100系统的近500倍。

自OpenAI发布ChatGPT以来，生成式人工智能成为各大科技公司竞相追逐的方向，亟需强大的算力支持。此次英伟达“放大招”，或将能够很好的承接人工智能算力大爆炸带来的需求。

而就在上周，英伟达刚刚发布了一份靓丽的财报。财报数据显示，在截至今年4月30日，英伟达2024财年第一季度共实现营收71.9亿美元，远超市场预期的65亿美元。

02.国产AI算力芯片迎重磅政策利好

消息面上，5月30日下午，北京市政府正式发布两个人工智能重磅政策文件：《北京市加快建设具有全球影响力的人工智能创新策源地实施方案（2023-2025年）》。其中提到，推动国产人工智能芯片实现突破。积极引导大模型研发企业应用国产人工智能芯片，加快提升人工智能算力供给的国产化率。人工智能愈发得到政策支持，接下来或许会有新的利好政策出现。

以上两方面因素叠加，无疑增强了投资者对人工智能的信心。

兴证策略张启尧团队指出，年初以来，全球掀起AI产业革命浪潮，海外英伟达、谷歌等科技股飙升，国内AI行情亦成为上半年重要的主线。海外AI行情对A股映射显著，当前正处于新一轮AI主线行情布局期，重点关注上游算力板块。

对于普通投资者而言，如何把握人工智能板块的投资机会？

由于人工智能产业具有产业链条长、企业覆盖面广的特点，个人投资者想要精准把握行业龙头可能需要具备一定的资金量与交易经验，投资门槛较高，那么借道华富人工智能ETF（515980）进行投资或是不错的选择。

据交易所数据显示，该基金今年以来规模实现了稳步增长，截至5月31日，基金总份额达6.8亿份，较年初增长超过70%。

数据来源：iFind同花顺，统计区间2022.6.1-2023.5.31

当然也有不少投资者表示困惑——

人工智能今年已经涨了很多，现在估值是不是已经偏高了？

行业波动加大，产业内的细分板块轮动加快，我们认为这是前期人工智能板块涨幅较快、阶段性交易拥挤带来的技术性休整，不影响该板块的长期投资价值。随着未来人工智能业绩进入上升通道，人工智能板块的静态估值将得以消化，板块投资价值更为凸显。

其实，我们眼见的PE估值，只是根据过往盈利数据计算出来的。当景气度大幅提高，未来预期已经提前反映在股价上，但由于新一期财报还未出炉，盈利数据是仍然是过往数据，就可能会导致PE数据出现“虚高”。

对于板块的估值问题，人工智能ETF（515980）基金经理张娅解释：“当前，人工智能行业仍处于第一波拔估值的行情之中，业绩释放滞后于股价表现导致静态估值出现阶段性抬升，这属于正常现象。随着后续相关公司的业绩真实落地，人工智能板块的估值将被逐步消化，如果将人工智能板块上市公司2023年的一致预期业绩计入在内的话，目前整个板块的估值并不算高。”

人工智能板块行情波动大，部分投资者对此较为担忧，对此怎么看？

尽管目前A股整体风险偏好仍然较低，但人工智能是市场上较为稀缺的同时具备技术突破和政策扶持的行业。经过过去一个月的调整，行业的安全边际有所提升，另一方面，海外算力公司业绩和股价均大幅上涨，显示了人工智能模型研发和商业化的持续推进较为顺利，在ChatGPT相关应用落地的行业高频数据（如算力公司的订单增长、应用公司的用户数增长、ARUP 值提升等）持续向好变化后，板块的投资价值将更为凸显。

注：人工智能行业受市场需求和国家政策影响较大，相关上市公司股价波动可能较大，进而导致本基金净值波动较大，并可能会发生本金亏损。

微软“放大招”!人工智能板块还能涨吗？

风险提示

基金/股市有风险，投资需谨慎。本文关于证券市场、人工智能板块的论述仅为公司对当下证券市场与相关行业的研究观点，基于市场环境的不确定和多变性，所涉观点后续可能随着市场发生调整或变化。本内容仅用于投资者沟通交流之目的，不构成对任何机构和个人投资的建议或意见，不代表本公司管理基金当下或未来的持仓，也不必然作为本公司管理之基金进行投资决策的依据，不构成对投资者投资收益的承诺或保证。本文数据来自公开资料整理,本公司并不保证本文件所载文字及数据的准确性及完整性，不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。投资人购买基金前，应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。投资人应根据个人风险承受能力和投资经验，审慎参与基金/股市投资。

华富人工智能ETF为股票型ETF基金，采用指数化投资策略，紧密跟踪中证人工智能产业指数，投资于标的指数成份股和备选成份股的资产比例不低于基金资产净值的90%，且不低于非现金基金资产的80%。中证人工智能产业指数的历史收益情况不预示其未来表现，不构成对华富人工智能ETF基金业绩表现的保证，请投资者关注指数波动的风险。基金投资收益将受到证券市场调整而发生波动，可能会发生本金亏损。基金在投资运作过程中可能面临各种风险，具体风险请详见《招募说明书》。基金管理人对以上基金的风险评级为R4级，适合风险承受能力等级为C4级及以上投资者认购。请投资者注意，不同基金销售机构对本基金的风险评级可能不一致，请根据各销售机构作出的风险评估以及匹配结果进行购买，并详细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件，了解本基金风险收益特征等具体情况，根据自身风险承受能力等情况自行做出投资选择。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。本产品由华富基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理职责。

基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责原则管理和运用基金财产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人提示投资者的“买者自负”原则，在作出投资决策后，与基金投资有关的风险由投资者自行承担。ETF上市后将在二级市场进行交易，尽管套利机制的存在将使得ETF交易价格与IOPV(基金份额参考净值)的差异控制在一定范围内，但ETF交易价格受诸多因素影响可能存在显著不同于IOPV的情形，投资者买入ETF可能存在一定的折溢价风险。基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

张娅，18年证券从业年限，13年基金管理经验。目前担任华富中证5年恒定久期国开债指数基金（2019.1.28起）、华富中证人工智能产业ETF基金（2019.12.24起）、华富中证人工智能产业ETF联接基金（2020.4.23起）、华富中债-安徽省公司信用类债券指数基金（2020.8.3起）、华富消费成长（2022.7.22起）、华富中证科创创业50指数增强基金（2022.8.31起）的基金经理。郜哲，9年证券从业经验，5年基金管理经验。目前担任华富中证100指数（2018.2.23起）、中证5年恒定久期国开债指数（2019.1.28）、华富中证人工智能产业ETF基金（2019.12.24起）、华富中证人工智能产业ETF联接基金（2020.4.23起）、华富中债-安徽省公司信用类债券指数基金（2020.8.3起）、华富中证证券公司先锋策略ETF（2021.6.15起）、华富中证稀有金属主题ETF（2021.8.11）、华富中债1-3年国开行债券指数（2021.9.15起）、华富消费成长（2022.7.22起）、华富中证科创创业50指数增强基金（2022.8.31起）的基金经理。李孝华，10年证券从业经验，2年基金管理经验。2019年加入华富基金管理有限公司，目前担任华富中证100指数（2021.5.7起）、华富中证证券公司先锋策略ETF（2021.6.28起）、华富中证稀有金属主题ETF（2021.8.11起）、华富中小企业100指数增强型（2021.11.17起）、华富灵活配置混合（2022.9.5起）、华富中证人工智能产业ETF基金（2023.2.9起）、华富中证人工智能产业ETF联接基金（2023.2.9起）、华富中证科创创业50指数增强基金（2023.2.9起）和华富永鑫灵活配置混合基金（2023.3.24起）的基金经理。（以上数据来自基金定期报告）

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