债市早参5月18日 | 债牛来了，债基密集暂停大额申购；监管曝光私募从事债券交易五大典型问题

债市要闻

【国家金融监管总局揭牌在即 金融街昨日晚间举行彩排】

据媒体报道，5月17日19时许，记者在北京金融街15号鑫茂大厦南门现场看到，国家金融监管总局相关领导正在进行彩排，现场进行了升旗仪式，时不时有民众路过围观拍照。记者了解到，国家金融监管总局或将于5月18日举行揭牌仪式。

(资料图片仅供参考)

7天前，国家金融监管总局首任党委书记任命公布。5月10日下午，国家金融监督管理总局召开领导干部会议。中央组织部有关负责同志宣布了中央决定：李云泽同志任国家金融监督管理总局党委书记。

【债券牛市来了，债基密集公告暂停大额申购】

据媒体报道，近日，多只纯债及中短债基金密集发布限制大额申购公告，有债券基金甚至将单个账户单日的申购金额限制在100元以内，也有债基暂停向个人投资者开放申购。与此同时，不少机构选择止盈赎回，多只债基因大额赎回提高净值精度。

解读：有专家认为，债市近期明显走强是由存款利率调降、市场对增量政策预期收敛等多重因素推动，后续市场调整风险不大，可能呈现出震荡偏牛行情，但空间有限。

【债券通北向通4月成交量为8010亿元人民币】

5月17日，债券通发布4月运行报告。报告显示，北向通4月成交量为8010亿元人民币，月度日均成交400亿元人民币。国债交易量最高，占比48%，政策性金融债以38%的占比紧随其后。4月北向通入市投资者为793家，月度交易笔数为6256笔。

【监管曝光私募从事债券交易五大典型问题，接盘风险债、公开募资等问题频出】

据清一色财经报道，5月17日，深圳证监局披露辖区私募基金最新监管情况通报，直指债券交易违法违规行为。具体来看，一是高集中度接盘弱资质信用债。二是暗箱操作，涉嫌不正当交易。三是涉嫌不公平对待投资者。四是涉嫌利益输送，违反廉洁从业规定。五是涉嫌公开募集等问题。

对于上述典型问题，深圳证监局表示，应坚持私募姓“私”，私募机构及其销售机构均不得直接或变相突破私募“非公开化”要求；同时坚持合规运营。私募不得以“固定收益投资”“零风险”为噱头，向投资者明示或者暗示所投资债券不存在违约风险；此外，还应坚持审慎投资、坚持公平对待投资者、坚持廉洁从业。

【理财破净率连续5个月下降至2.24%，叠加存款降息或进一步推动理财规模回升】

据清一色财经报道，随着理财产品破净率持续下降、业绩修复，居民前期预防性储蓄存款或回流至银行理财，同时叠加存款降息，推升居民“存款搬家”意愿。据统计，截至5月中旬，银行理财破净率已连续下降5个月，降至2.24%。普益标准分类下存续开放式固收理财产品、及封闭式固收理财产品近6个月区间收益均在上升，但由于前期涨幅较高，对比下近1个月收益率环比有所下降。此外，从理财整体规模来看，4月末理财规模较3月增加1.34万亿，新发理财亦有增加。

【天津证监局：推进民企债券融资增信 鼓励企业参与交易所市场信用保护工具】

5月17日，天津证监局发布《关于推进民企债券融资增信模式有关工作的通知》。通知指出，2023年4月，证监会提出常态化推进民企债券央地合作增信模式。民营企业要高度重视，积极探索债券融资增信新路径，符合发债条件、具有发债需求的企业可以主动对接参与，充分利用交易所债券市场融资发展。请各民营企业及时学习了解信用保护工具相关政策，尽快摸排债券融资需求。针对有债券融资需求的企业，有关部门将一企一策有针对性做好支持服务。

【拜登动身前往日本前发声安抚市场 称对达成债务协议“有信心”】

美国总统拜登在动身前往日本前出言安抚市场，对谈判代表就债务上限达成协议从而避免灾难性违约公开表达信心。“我相信我们会就预算达成协议，而且美国不会违约，” 拜登周三动身前往广岛出席七国集团峰会前不久在白宫说。拜登还表示，他将与谈判代表及众议院议长凯文·麦卡锡保持密切联系。他周二和国会领袖同意进行新一轮参与范围更窄的助手级谈判。拜登并宣布，他将取消原定前往澳大利亚和巴布亚新几内亚的行程，在下周初回到华盛顿继续谈判。

【尘埃落定！CDS委员会裁定瑞信AT1债券减记不构成信贷事件】

据清一色财经报道，负责欧洲、中东和非洲地区的信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家买方机构、卖方银行和做市商组成的委员会一致投票通过决议：瑞信AT1债券的减记无法触发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

具体来说，提出这个问题的市场参与者认为，AT1债券应该与CDS合约所依据的参考债券（次级债）具有同等地位，并以一份2020年到期的瑞信英镑次级债作为标准参考债务。对此，委员会首先一致裁定，并没有发生“政府干预的信贷事件”。

公开市场：

公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，5月17日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，当日20亿元逆回购和500亿元国库现金定存到期。

信用债事件

■金沙建投：票据承兑逾期，逾期金额881.97万元；

■穆迪：将世纪互联集团有限公司的企业家族评级由”B2“下调”B3“，评级展望调整为“负面”；

■标普评级：近日与国家发改委召开座谈会，开展我国主权信用评级复评工作；

■民生集团：给予远洋集团最高授信额度人民币80亿元；

■合兴股份：发行可转债遭深交所问询，涉及本次募投项目合理性；

■广州合景、广州天建：控股股东及担保人合景集团境外债券违约；

■华夏幸福：新增逾期债务4.69亿元，下属平台股权抵偿105.83亿元；

■奥园集团：“19奥园02”等债券自5月18日开市起停牌；

■蓝光发展：累计到期未能偿还的债务本息金额合计425.56亿元；

■国美电器：再被执行5015万 被执行总金额超6亿；

■贵州水投集团：原副总经理吴建中涉嫌严重违纪违法，目前正接受审查调查；

■国泰君安：拟于5月24日召开“21景瑞01”持有人会议审议调整债券本息兑付安排议案。

市场动态：

【货币市场|货币市场利率多数上行】

周三，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期上行5.53BP报1.5108%，7天期上行6.14BP报1.8557%，14天期下行7.89BP报1.7612%，1月期下行1.57BP报2.1118%。

Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行6.4bp报1.54%，7天期上行7.8bp报1.844%，14天期上行4.8bp报1.87%，1个月期下行2bp报2.16%。

银银间回购定盘利率多数上涨。FDR001涨6.0个基点报1.54%；FDR007涨8.0个基点报1.85%；FDR014跌1.0个基点报1.84%。

银行间回购定盘利率多数上涨。FR001涨6.0个基点报1.62%；FR007涨5.0个基点报2.0%；FR014跌10.0个基点报2.0%。

【利率债|国债期货小幅收跌，30年期主力合约跌0.04%，10年期主力合约跌0.07%】

周三，国债期货小幅收跌，30年期主力合约跌0.04%，10年期主力合约跌0.07%，5年期主力合约跌0.03%，2年期主力合约跌0.04%。银行间主要利率债收益率多数上行。

【信用债|信用债延续震荡走势，地产债多数下跌】

周三，信用债延续震荡走势，地产债多数下跌，“21宝龙03”跌超12%，“19融侨01”跌超7%。Wind数据显示，银行间及交易所信用债（企业债、公司债、中票、短融、定向工具）共成交1745只，总成交金额1282.64亿元。其中1187只信用债上涨，80只信用债持平，458只信用债下跌。

涨幅超2%的信用债共30只，其中“H0阳城04”、“16桑德MTN003”、“23津金01”涨幅位居前三，分别涨185.25%、8.95%、6.38%。

跌幅超2%的信用债共9只，地产债跌幅居前，“21宝龙03”、“22大连万达MTN002”、“19融侨01”跌幅位居前三，分别跌12.66%、8.53%、7.26%。

成交活跃券（成交金额超1亿元的信用债）：共350只，其中“22电网SCP023”、“23中化股SCP015”、“22京能洁能SCP005”、“23淮河能源MTN002”、“23电网SCP006”成交额位列前五，分别为20.6亿元、16亿元、13.1亿元、12.1亿元、11.49亿元。

高收益债：共26只收益率高于15%的信用债有成交，其中“20远资01”、“19融侨01”、“H0阳城04”收益率位列前三，分别为547.56%、532.18%、172.44%，三只债分别成交7万元、73.26万元、19.3万元。共71只收益率处于8%-15%区间的信用债有成交，其中“PR黔投”、“21GLP03”、“PR安投债”收益率位列前三，分别为14.88%、14.67%、14.05%，三只债分别成交3.8万元、388.29万元、565.62万元。

【欧债市场|欧债收益率多数收跌，英国10年期国债收益率涨2.2个基点报3.831%】

周三，欧债收益率多数收跌，英国10年期国债收益率涨2.2个基点报3.831%，法国10年期国债收益率跌1.8个基点报2.910%，德国10年期国债收益率跌1.6个基点报2.332%，意大利10年期国债收益率跌3.6个基点报4.177%，西班牙10年期国债收益率跌2.4个基点报3.389%。

【美债市场|美债收益率多数上涨，3月期美债收益率涨5.73个基点报5.259%】

周三，美债收益率多数上涨，3月期美债收益率涨5.73个基点报5.259%，2年期美债收益率涨7.6个基点报4.169%，3年期美债收益率涨6.8个基点报3.82%，5年期美债收益率涨5.8个基点报3.59%，10年期美债收益率涨2.3个基点报3.567%，30年期美债收益率跌0.7个基点报3.856%。

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