高盛：维持华润啤酒买入评级 目标价上调至80港元

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高盛发布研究报告称，维持华润啤酒（00291）“买入”评级，并在“确信买入”名单内，目标价由73港元上调9.6%至80港元。

报告提到，集团管理层称啤酒仍是集团重点，高端化方面执行力强，重点是由今年开始实现盈利。随着渠道恢复，高端化重新加快，该行预计其次高端及以上业务今年销量增长28%，受惠于贸易渠道复苏。集团认为，平均售价方面有上调空间，正评估Super X的产品升级潜力。而在平均售价、毛利率及经营杠杆带动下，预计集团今年利润率有强劲扩张潜力。

该行认为，集团的中国白酒业务近期会专注于业务转型，长期战略是渠道渗透。金沙酒业的交易完成，由于集团今年专注业务转型，因此预计今年是过渡年，并估计今年金沙酒业的净利润贡献非常小。展望未来，目前估计金沙酒业2023-25年销售及净利润复合年均增长率分别为24%及40%。而计入金沙酒业，该行上调润啤2023至2025年盈利预测3%至7%。

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