史上最热年！厄尔尼诺来袭，带来哪些投资机会？（附名单） 全球微头条

近日，京津冀等北方地区21个气象站最高气温突破历史极值，或迎来“史上最热”年。

(资料图)

来源：中央气象台

这一现象也“热”到了资本市场，火电板块连续表现，绿电ETF（562550）二级市场交易价格在大盘调整之际也逆市表现，持仓股建投能源、粤电力A、华电国际等近5日累计涨超10%。中信证券指出，电力企业乐观的盈利增长前景是其股价持续表现优异的关键。

世界气象组织（WMO）5月17日发布的报告显示，有98%的可能性，在未来五年中至少有一年，以及整个五年，将是有记录以来最热的年份，这主要受到温室气体的积聚和自然发生的“厄尔尼诺现象”的影响。

01 什么是“厄尔尼诺现象”？有什么后果？

厄尔尼诺现象（ElNiño）是东太平洋海水每隔数年就会异常升温的自然现象，与之相对的东太平洋海水异常降温现象则被称为拉尼娜现象（LaNiña）。它们的周期可持续二到七年。包括这两者在内的厄尔尼诺-南方涛动（ENSO）会造成全球气温与降水的变化。

1951年以来，赤道中东太平洋共发生了21次厄尔尼诺事件，曾给我国带来高温热浪、洪涝和干旱，伴随农产品减产等影响。（来源：新华社）

持续高温天气，意味着更高的用电负荷，叠加经济复苏进程加快，或面临较大的电力缺口；同时农产品减产预期下，或导致白糖、棉花、棕榈油、大豆、玉米、小麦、水稻等相关产品价格上涨。

02 关注哪些投资机会？

华夏基金认为，当前中报披露窗口期，业绩确定性成为资金关注的重要因素，电力板块由于确定性的基本面改善，同时估值性价比较高，在各板块的横向比较中脱颖而出。

标的方面，关注行业主题基金绿电ETF（562550），集聚了水力/火力/核力/风力/光伏电力以及电能综合服务龙头，其中火力发电板块个股包括华能国际、国电电力、华电国际、浙能电力等合计占比超38%。

来源：ifind，截至2023.06.28

国盛证券分析称，受益于煤价下行+电价市场化，火电盈利有望持续修复。新型电力系统下，火电企业收益模式趋于多元，有望从当前以“电能量为主”逐渐过渡到“电能量+辅助服务+容量补偿”的三重收入，重要性突显。

1）煤价下行：如测算若现货煤价从当前价格基础上再下降100元/吨，火电龙头建投能源、粤电力、华电国际净利率可提升7.1/7.0/6.9pct，业绩弹性较强。

2）电价上行：电改背景下，火电企业盈利空间有望走扩。2023年各地年度协议电价多区域接近顶格上浮，江苏/广东电力市场年度均价较燃煤基准价上浮19%/20%。同时，多省代理购电价格保持较高水平，广东、江苏2023年5月代理购电价格较基准价上浮26.1%、20.6%。

农产品方面，受益极端天气、供应端吃紧，叠加去库存周期见底，或迎来价格回升，养殖、饲料、种植业等细分行业有望迎来景气回归。标的方面，关注农业50ETF（516810），跟踪中证农业主题指数，持仓股包括温氏股份、大北农等。

ETF被动跟踪指数，持仓透明、风格不漂移，有资金门槛低、个股风险分散、流动性强、免印花税等交易优势，比较适合个人投资者。尤其是行业主题类ETF，接近满仓操作，当市场风口到来时，方便投资者第一时间把握风口机会。

另外，可以关注跟踪大商所豆粕期货价格指数的豆粕ETF（159985），受极端天气影响，大豆或面临减产，继而推高豆粕期货指数价格；长期来看，豆粕ETF具备展期收益。作为商品期货类ETF，豆粕ETF还可以降低资产配置的组合风险、具有一定的防御属性。

风险提示：ETF二级市场涨跌幅不代表基金实际净值变动。市场有风险 ，投资须谨慎。以上观点仅供参考。个股不作为推荐。上述基金风险等级为R4，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。上述基金为股票基金，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。指数基金可能出现跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌或违约等风险。此外，ETF产品特定风险还包括：标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险等。投资人应当认真阅读法律文件，判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人不保证盈利，也不保证最低收益。

豆粕ETF （159985）为商品期货交易型开放式基金，风险与收益高于债券基金与货币市场基金，特有风险包括：投资期货合约的风险、逐日盯市风险、合约展期风险、涨跌停板风险、持仓上限风险、强行平仓风险、强制减仓风险、大额申赎风险等商品型ETF特有风险。

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