浙商证券：维持维珍妮买入评级 维密一季报高度肯定大中华地区业绩表现 热点评

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浙商证券发布研究报告称，维持维珍妮（02199）“买入”评级，预计FY2023至25年归母净利润将同比-33.9%/+63.6%/+22.2%至3.4/5.6/6.9亿港元。认为作为全球内衣IDM制造龙头，依然是市场中稀缺标的，在相关领域壁垒突出，成长路径清晰。另认为公司线上屡创造爆款的能力来自于：①数据积累与技术专利壁垒深厚，重视中国消费者的专属需求。②营销资源与产品定位日益匹配。③把握流量时代机遇，传播品牌内涵。

该行提到，维密发布23Q1业绩，单季度收入/净利润分别-5.19%/+6.92%，其中，维密首席执行官MartinWaters高度肯定了维密中国的发展。2022年4月，维密中国与维珍妮签署合资协议，涉及在中国的现有公司所有业务，根据协议，维密/维珍妮分别持有维密中国51%/49%的股份。经过近一年的发展，中国业务扭亏为盈，尤其是在线上销售领域取得巨大突破性增长。同时，MartinWaters强调指出，维珍妮已为维密中国建立了优质快反供应链，并针对中国市场开发了有效的产品，未来该模式有望逐步推广至亚洲其他地区。双方对于未来的合作、品牌利润和门店增长保持乐观。

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