美银证券：重申快手-W买入评级 目标价升至80港元 环球速看

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美银证券发布研究报告称，重申快手-W（01024）“买入”评级，将今明两年收入同比增长预测，由17%及10%上调至21%及12%，认为主要业务毛利率将保持稳健，更好的营运开支控制和更高的收入增长，或有助推动盈利进一步增长，另将明年每股盈利预测上调9%，对其目标价由76港元上调至80港元。

报告中称，公司增长前景良好，其首季业绩胜于预期，电商业务仍是推动内部广告和电商相关变现增长的主要驱动力，而电商付费用户渗透率在首季达15%，相对于去年同期为14%。公司也于首季起对KoL分销收取佣金，提供额外的电商收入来源。该行维持对快手今年电商业务商品交易额同比增长29%的预测，同时将电商/其他收入同比增长预测由原预期的37%，上调至42%。

该行提到，广告业务方面，快手首季取得强劲的内部广告增长，估计游戏/教育/金融科技/线下垂直行业的复苏，应推动公司第二季以来的外部广告逐渐增长。因此，该行将快手今年广告业务收入同比增长由原预期的18%，略增至20%。直播业务方面，该行认为快手将继续受惠于大流量支持及与代理商的深化合作，对今年公司流媒体收入预测由原来的同比增长10%，提升至17%。

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