债市公告精选（5月15日）|合景泰富未能按期支付约1.19亿美元债本息，惠誉下调长发集团的评级由“BBB+”至“BBB” 全球短讯

【合景泰富：未能按期支付约1.19亿美元债本息及其他借贷交叉违约】

(资料图)

5月14日晚，合景泰富发布公告称，在一笔2024年到期的优先票据的强制赎回日，该公司未能按期予以兑付，由此构成了违约事件。

点评：该笔2024年到期的6厘优先票据发行于2022年9月，发行规模约7.95亿美元，是由2022年9月到期的两笔票据和2023年9月到期的一笔票据交换要约而来。根据该笔2024年到期票据的发行条款，2023年5月14日是其票据本金额15%连同其相应未付利息的强制赎回日，合计应付金额约1.19亿美元。截至本公告日期，合景泰富尚未支付前述款项，由此构成违约事件。

截止目前，合景泰富债券存量规模36.15亿元，债券2只。其中，私募债36.15亿元，占比100.00%。均将于2023年10月14日到期。2022年9月，合景泰富完成了总金额为9亿美元的境外优先票据及于2023年9月到期的金额为7亿美元的债券的交换要约，通过主动债务管理，以时间换空间保证后续的可持续发展能力，保障企业与债权人双方的利益，同时也缓解了合景泰富短期流动资金压力。

历史数据显示，合景泰富一直坚持还款，境内外零违约。2022年，合景泰富偿还境内公司债券、商业抵押担保证券及资产支持证券人民币 75.44亿元、境外债券3.63亿美元及境外银团贷款12.84亿港元，还款总额约为人民币113亿元。值得注意的是，2022年，以银行为主的金融机构对合景泰富的市场信用及经营能力予以肯定，并在融资端给予了大力支持。

【惠誉：下调长发集团的评级至“BBB”；展望稳定】

2023年5月11日，惠誉将长春市城市发展投资控股（集团）有限公司（简称“长发集团”）的长期外币和本币发行人违约评级由“BBB+”下调至“BBB”，展望“稳定”。同时，惠誉将长发集团子公司2024年4月到期的2亿美元4.3%高级无抵押债券、2024年9月到期的2.3亿美元4.3%高级无抵押债券及2025年6月到期的2.5亿美元5%高级无抵押债券评级由“BBB+”下调至“BBB”。

点评：惠誉认为，长春市政府向长发集团提供补贴、补助或其他合规支持的能力将略微下滑。目前长发集团存续美元债3只，存续规模6.8亿美元，其中一只2亿美元债将于2024年4月27日到期。在境内债方面，目前长发集团存续债券18只，存续规模179.3亿元，其中一年内到期规模有68亿元，公司面临较大集中兑付压力。

值得注意的是，2022年末，同样由于吉林省通过长春市政府向长发集团提供额外支持的能力削弱，穆迪将其发行人评级，以及子公司发行、长发集团担保美元债券的高级无抵押债务评级由“Baa1”下调至“Baa2”，评级展望调整为稳定。

2022年，长发集团实现营收67.04亿元，同比下滑19.13%；实现归母净利润20.61亿元，同比下滑19.46%。截至2023年一季末，长发集团总资产有3042.22亿元，总负债1582.23亿元，净资产1459.99亿元，资产负债率有52.01%，第一季度亏损9.07亿元。然而，长发集团利润对政府补助依赖较大，经营性业务利润持续亏损，业务整体盈利能力有待提升。

【河南能源集团：下属公司所属耿村煤矿发生安全事故】

2023年5月9日，据河南能源集团有限公司（简称“河南能源集团”或“公司”）公告，公司下属公司河南大有能源股份有限公司所属耿村煤矿13采区出现高温火点，5月10日凌晨火情突然扩大，导致现场5名人员失联。目前其余人员全部安全撤离，救援工作正在进行。

点评：截止最新，公司债券存量规模42.50亿元，债券6只。其中，私募债22.50亿元，占比52.94%。其中“19豫能化PPN002(031900283)” “20豫能化MTN003(102001707)” “20豫能化MTN002(102001574)” “20豫能化MTN001(102001435)” “18豫能化PPN002(031800701)”6只债券将分别于今年到底。

耿村煤矿系大有能源分公司，为大有能源在产矿井。耿村煤矿核定产能360万吨/年，2022年度商品煤产量287.45万吨，营业收入13.22亿元，分别占河南能源同期核定产能的4.45%、商品煤产量的4.27%和营业收入的 1.17%.2023年第一季度商品煤产量51.51万吨，营业收入2.15亿元，分别占河南能源同期核定产能的 4.34%、商品煤产量的 2.92%和营业收入的 0.60%。目前，耿村煤矿正在组织实施停产救援，对公司造成的影响正在评估中。公司将持续关注事故后续进展并及时履行信息披露义务。

【成都金控：2022年累计新增借款占上年末净资产的67.47%】

成都交子金融控股集团有限公司（简称 “公司”）公告，2021年末净资产规模805.15亿元，2021年末借款余额1,299.43亿元，2022年累计新增借款金额543.23亿元，2022年累计新增借款占上年末净资产的67.47%。

点评：截止最新，公司债券存量规模96.10亿元，债券8只。其中1只将于2023年8月24日到期。据公司2023年一季报显示，公司净资产规模921.24亿，资产负债率91.42%，总资产报酬率0.35%，销售毛利率28.89%，流动比率为0.28。总体来说，公司负债较多，需要注意财务风险管理，且短期偿付能力不足，需要加强资金管理。

早在2022年8月10号的评级报告中，中诚信国际就曾表示：公司类金融业务不良风险管控和债权清收情况有待关注。公司下属的融资租赁、商业保理、融资担保和小额贷款等类金融业务的部分客户整体抗风险能力偏弱，易受宏观经济环境波动而出现一定风险，需关注公司此类业务风险管控和不良债权清收等情况。 短期债务增长较快，债务结构有待优化。近年来，公司债务结构呈现一定的短期化趋势，短期债务在总债务中的占比有所上升，期末存量货币资金对短期债务覆盖比率相对较低，债务结构有待优化。

【紫光集团：法院已对TSINGH 6.5 01/31/28发行人进行清算】

5月12日，紫光集团有限公司（简称“紫光集团”）发布有关TSINGH 6.5 01/31/28公告。担保人紫光集团从Debtwire于2023年3月14日发表的一篇文章中获悉，英属维尔京群岛法院于2023年3月13日对发行人紫光芯盛有限公司（简称“紫光芯盛”）进行了清算，该法院任命Alvarez Marsal从业人员为发行人的清算人。

点评：TSINGH 5.375 01/31/23和TSINGH 6.5 01/31/28两笔美元债均由紫光芯盛有限公司发行，由紫光集团有限公司提供担保。早在今年2月10日，紫光集团就发布了有关TSINGH 5.375 01/31/23和TSINGH 6.5 01/31/28公告，称债券项下针对担保人的债权已根据重组计划进行重组和妥协。担保人已开始根据重组计划向债券受托人Citicorp International Limited支付相关款项。另据通知，债券TSINGH 5.375 01/31/23于2023年1月31日到期，随后从港交所退市。7月16日，北京市第一中级人民法院裁定受理紫光集团重整一案，并于同日指定紫光集团有限公司清算组担任紫光集团管理人，具体负责开展各项重整工作。8月27日，北京一中院裁定对紫光集团及其子公司北京紫光通信科技集团有限公司、北京紫光资本管理有限公司、西藏紫光大器投资有限公司、西藏紫光卓远股权投资有限公司、西藏紫光通信投资有限公司、西藏紫光春华投资有限公司（下称“紫光集团等七家企业”）实质合并重整，并指定紫光集团管理人担任紫光集团等七家企业实质合并重整管理人。

从时间来看，紫光的债务危机源2020年。2020年四季度，紫光集团被曝出严重债务违约。2020年11月10日紫光集团遭披露其无力偿还10亿元人民币贷款，并于同月16日确认未能赎回13亿元人民币债券，构成实质债务违约；12月10日以来，紫光集团又宣布无力偿还4.5亿美元债之本金与利息。截至2020年6月，紫光集团总负债规模达到2029亿元，相比2012年底增长约44倍，最终导致紫光集团现金流承压。

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