国盛证券：维持名创优品买入评级 目标价22港元

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国盛证券发布研究报告称，维持名创优品（09896）“买入”评级，预计FY2023-25营业收入为115.2/131.7/148.7亿元，归母净利润10.8/14.9/16.6亿元，EPS为0.88/1.21/1.35元，目标价22港元。公司作为全球日杂零售龙头，凭借渠道、供应链等优势，以轻资产模式在全球高速扩张，同时已孵化潮玩品牌TOPTOY，有望贡献第二增长曲线，当前海外业务高增、国内业务虽受疫情扰动影响，但预计伴随恢复经营弹性有望释放。

报告中称，公司目前TOPTOY门店共计109家/同比+37家，FY2023Q1新增12家，其中7家为梦工厂店，2022年初至今共展店20家，单店模型持续优化，期内大幅减亏，业绩拐点在望。从海外来看，截至FY2023Q1公司在中国港澳台地区及海外名创优品门店共计2027家/同比+191家，期内新增54家，2022年初至今共展店150家，相较规划虽有所放缓，但仍处于相对较快水平。同时，受海外疫情恢复以及公司性价比定位利好，经营弹性彰显，单店同比有所向上，海外终端销售同比增长达41%，恢复趋势良好。

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