全球观点：“果链”企业几家欢喜几家愁 新业务成多家公司亮点

本报记者 陈佳岚 广州报道

近期，国内A股上市公司集中发布2022年三季度财报。根据Wind数据，在已披露财报的多家苹果产业链公司中，不少“果链”公司第三季度业绩不俗，其中，立讯精密（002475.SZ）、歌尔股份（002241.SZ）、中石科技（300684.SZ）、欣旺达（300207.SZ）、环旭电子（601231.SH）、横店东磁（002056.SZ）等28家“果链”企业单季度都实现营收、净利润增速双增长。而像欣旺达、长园集团（600525.SH）、长盈精密（300115.SZ）第三季度单季净利润增速还在两倍以上。此外，相比于今年第二季度5家“果链”公司出现亏损，第三季度仅3家“果链”公司出现亏损。

(资料图片仅供参考)

但几家欢喜几家忧，依然有一些“果链”企业业绩表现欠佳。在净利润下降的“果链”公司中，第三季度百邦科技同比降幅最大，达到289.22％。还有万盛股份（603010.SH）、华工科技（000988.SZ）等降幅均超50％。

《中国经营报》记者注意到，在“果链”企业业绩出现分化的同时，在一些“果链”企业中，新业务已经成为了这些企业的业务亮点。

业绩向好仍有分化

今年第三季度，苹果交出了一份不错的财报。财报显示，公司实现营收901亿美元，同比增长8%，创其史上第三季度营收新高，净利润207.21亿美元，同比增长0.83%，也创同期净利润新高。分业务来看，iPhone当季销售额为426亿美元，同比增长9.7%；iPad营收为71.7亿美元，同比下降13.06%；Mac营收为115.1亿美元，同比大增25.39%；可穿戴设备、家居和配件产品营收为96.5亿美元，同比增长9.85%；服务业务收入为192亿美元，同比增长约5%。

据Canalys调研数据，全球智能手机市场，2022年第三季度出货量同比下降9%，连续三个季度下跌。苹果成为该季度全球手机市场前五名中唯一实现同比正增长的厂商。由于市场对iPhone手机的需求相对更具有韧性，苹果以18%的份额进一步提高其全球市场地位。

或得益于苹果在第三季度中良好的整体表现，A股不少“果链”公司也尝到了一些甜头，如AirPods代工商立讯精密、歌尔股份，再如电池供应商欣旺达、德赛电池等上游公司。

而在“果链”三巨头中，立讯精密、歌尔股份均实现了前三季度业绩同比大增，单看第三季度，两者营收、净利也均实现双增长。

立讯精密2022年度三季报显示，公司前三季度实现营业收入1452.52亿元，同比增长79.30%；实现归属于上市公司股东的净利润64亿元，同比增长36.48%。其中，第三季度营收632.91亿元，同比增长92.58%；归母净利润26.16亿元，同比增长63.47%，创单季度盈利新高。

立讯精密的产品主要包括电脑互联产品及精密组件、汽车互联产品及精密组件、通讯互联产品及精密组件、消费电子、其他连接器及其他业务等五大板块。对于第三季报业绩大增，立讯精密方面表示，主要是消费电子和电脑互联产品及精密组件有较大的增长。

东亚前海证券在研报中表示，尽管立讯精密大客户手机整体出货结构发生变化，但对应到该公司手机组装业务仍稳中有升，其还预计立讯精密2022年在iPhone上的整体总量比例从10.4%提升到10.7%左右。另一方面，天风证券分析师郭明錤亦披露，立讯精密预计最快2023年第一季度初开始出货iPhone 14 Pro。

而歌尔股份亦有不错表现。其2022年三季报显示，公司前三季度实现营业总收入741.53亿元，同比增长40.47%；净利润38.40亿元，同比增长15.23％。其中，第三季度营收305.49亿元，同比增长35.77%；归母净利润17.61亿元，同比增长9.98%。

记者通过梳理Wind数据发现，截至11月2日，A股苹果概念公司中，有48家公司披露了三季报。前三季度，45家苹果概念公司实现盈利，其中29家公司实现营收、利润双增长。而单从第三季度来看，48家A股苹果概念股中，也有28家公司实现营收、利润双增长。记者注意到，六成苹果概念公司业绩呈现向好态势。东吴证券分析称，看好苹果产业链龙头公司的竞争优势。

不过，Wind数据亦显示，48家A股苹果概念股中前三季度还有11家营收增速下滑，17家净利润增速下滑。48家A股苹果概念股中第三季度还有14家营收增速下滑，16家净利润增速下滑。

“果链”巨头蓝思科技情况喜忧参半。蓝思科技2022年度三季报显示，公司前三季度实现营业收入315.76亿元，同比减少6.93%；实现净利润7.59亿元，同比下降76.97%，其中，第三季度实现营业收入123.93亿元，同比下降1.13%；净利润10.64亿元，同比增长7.61%。

而百邦科技专注于手机售后服务产业，作为苹果公司授权售后服务商已超过13年。在连续几个季度营收、净利润同比下滑之后，第三季度尽管营收实现增长，净利润还是亏损，且未止住下滑趋势。

新业务成新亮点

值得注意的是，尽管苹果依旧“独领风骚”，但在行业需求不振的背景下，“果链”企业们作为上游供应商，议价能力较弱、利润容易被压缩，也需要警惕单一客户带来的风险。

立讯精密在加大绑定苹果业务的同时，营业成本也在增长。财报显示，前三季度，立讯精密的营业成本为1267.53亿元，同比增长86.51%。对此，立讯精密方面表示，成本增速超过营收增速主要是由于产品结构变化。立讯精密财务总监吴天送近日也坦承，公司2022年前三季度毛利率为12.74%，较去年同期水平有所降低，也主要是受到系统产品占比结构提高所带来的影响。立讯精密投资者关系部人员对记者解释称，系统产品主要是指立铠精密公司生产的屏幕结构件。

2021年初，立讯精密以60亿元现金收购日铠电脑（后更名为“立铠精密”），并入报表。随后，立铠精密便为立讯2021年报贡献了较多营收，但对手机精密显示结构模组产品的前期开发和投入成本较高也影响了立铠精密的整体产品利润率，也对立讯精密合并报表后的利润率造成了一定影响。

而对歌尔股份而言，苹果能给其带来的惊喜已经不像过去那么大了。在歌尔股份披露的三季度报中，前三季度智能声学整机业务营收占比下滑至26.8%，营收同比增长仅3.60%，相比于整体营收35.77%的增速贡献有限，而在歌尔股份2021年的年报中，智能声学整机业务的同期增速还有13.58%。

Canalys首席分析师刘健森对记者表示，对于消费端的需求，因为今年整体市场环境不是那么乐观，加上市场竞争非常激烈，苹果面临很大的挑战，产业链也同样面临不小挑战。

事实上，为了摆脱“苹果依赖症”，“果链”企业们早就在纷纷寻求新的业务增长点。记者注意到，在多家“果链”公司中，新业务已成发展亮点。

数据显示，蓝思科技前三季度营收同比下降6.93%，归母净利润同比下降76.97%。尽管前三季度营收、净利润均有下滑，但单看第三季度，相较于前两个季度，其净利润增速已经由负转正。数据显示，蓝思科技第三季度净利润10.64亿元，同比增长7.61%；扣非归母净利润10.32亿元，同比增长36.79%。蓝思科技方面对记者表示，公司主要经营指标呈现逐季度加速改善的良好趋势。

蓝思科技方面称，公司第三季度实现营业收入123.93亿元，其中新能源汽车业务实现收入10.15亿元，同比增长超八成，前三季度新能源汽车业务收入24.87亿元，同比增长超过六成。

歌尔股份的业务涵盖精密零组件、智能声学整机和智能硬件三大板块。从歌尔股份近两年来发布的财报中也可以看到，“客户一”（苹果）销售占比在减少，以VR设备、游戏机等为主的智能硬件业务在其营收中的占比越来越大。

歌尔股份第三季度财报显示，其前三季度智能硬件业务营收435.5亿元，同比增长95.87%。记者注意到，其智能硬件业务已经占到公司总营收的58.7%。不过，其营业成本也大幅增加了43.16%。

对“果链一哥”立讯精密而言，尽管苹果相关业务仍在增长，但其也不忘开辟新赛道。2022年2月，立讯精密公告称已与奇瑞集团签署《战略合作框架协议》，双方将共同组建合资公司，从汽车电器、智能网联等领域切入智能汽车市场；公司还与速腾聚创达成战略合作，将围绕激光雷达进行深度协同。

立铠精密近几年在主要客户苹果的业务持续增长的同时也在加码主要客户以外的市场，吴天送也提到，“立铠精密以往的业务市场比较集中，近一年来，其较多业务团队都驻扎在主要客户以外的市场，虽然相对规模不是特别大，但表现非常优异。”

值得注意的是，越来越多的“果链”企业正评估VR/AR、新能源汽车、智能可穿戴设备、光伏等新兴领域的发展前景和投资风险，寻找传统消费电子领域之外的第二个新增长点。

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